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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
下半年經(jīng)濟將隨著投資與出口增長的放緩而減速，這是目前經(jīng)濟界比較一致的看法，但經(jīng)濟減速仍存兩大懸念：一是減速有多快？二是如何定性，即經(jīng)濟增速下降究竟是“軟著陸”還是將陷入“周期性低迷”？
“下半年GDP增速會降到8.5%—9%?！眹倚畔⒅行念A(yù)測部首席經(jīng)濟學(xué)家祝寶良預(yù)測說，物價不會走低，雖然糧價在降，但有的消費品市場在漲，而且服務(wù)品、工業(yè)投資品等市場漲幅都較高。不過他也建議關(guān)注工業(yè)消費品市場持續(xù)回落的走勢，因為工業(yè)消費品市場走低與生產(chǎn)過量有關(guān)，如果有過量生產(chǎn)，而消費增長緩慢的話，就可能真的出現(xiàn)緊縮。
“我們認(rèn)為全年經(jīng)濟增速將達到9.2%，下半年經(jīng)濟增速將回落至9%左右。”中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘給出這樣的預(yù)測，“CPI將繼續(xù)溫和上漲，預(yù)計全年CPI漲幅為2%—2.5%。”
經(jīng)濟減速是否蘊含通縮之憂？哈繼銘的答案是否定的?！爸袊?jīng)濟正在進入軟著陸。只要世界經(jīng)濟不出現(xiàn)急劇下滑，中國經(jīng)濟短期內(nèi)難以快速回落。即使人民幣小幅升值，未來兩三年內(nèi)也不可能出現(xiàn)通縮。”他的理由是：我國經(jīng)濟增長依然強勁，受行政控制的市場有補漲空間，近年來人民幣名義有效匯率大幅貶值，負(fù)利率使貨幣條件偏松，國際大宗商品和原油市場短期內(nèi)難以大幅回落，房地產(chǎn)市場的趨穩(wěn)和回落有助于推動消費增長。
“是下滑，但不會出現(xiàn)通貨緊縮?！弊毩家蚕铝祟愃频慕Y(jié)論。他預(yù)測說，投資收縮也不會太多，估計下半年投資增速會回落到20%左右。
中國社科院金融研究所博士殷劍峰則堅持“經(jīng)濟轉(zhuǎn)冷”的觀點。他認(rèn)為，今年上半年GDP的高速增長很大程度是由于往年積累的投資能力推動所致，而隨著投資增速的放緩，下半年經(jīng)濟增速將下滑，而且我國經(jīng)濟增速回落將持續(xù)到2008年。
“從周期來看，中國經(jīng)濟增速肯定還會往下走?！币髣Ψ鍒猿謶?yīng)從周期性理論看待經(jīng)濟冷熱，并認(rèn)為，從1997年以后我國經(jīng)濟增長就一直處于一個大的通縮背景下，通縮背景可以從兩方面分析，一是從經(jīng)濟增長的供給方來看，談經(jīng)濟過熱與否，關(guān)鍵要看就業(yè)這個指標(biāo)。由于我國農(nóng)村有3至4億隱性失業(yè)人口，所以總體上說我國一直處于非充分就業(yè)狀態(tài)，經(jīng)濟不可能過熱；二是從物價來觀察，一般制造業(yè)從1997年以后就一直處于供大于求的狀態(tài)，如果不考慮糧價原因，CPI漲不上來。
高增長、低通脹；CPI走低而PPI走高......我國宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)冷熱交織，由于這種結(jié)構(gòu)性矛盾引發(fā)的爭議也勢必持續(xù)下去，誰對誰錯，唯有時間驗證。
消費拉得起來嗎
在經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變上，目前的主導(dǎo)言論是要保持內(nèi)需和外需的平衡，在內(nèi)需上又以拉動消費為重點。 然而拉動消費已喊了多年，現(xiàn)在舊話重提，消費能應(yīng)聲而起嗎？
“下半年消費將保持穩(wěn)定增長，但增幅高于上半年有難度?！弊毩碱A(yù)測說，“消費增速約在13%—13.5%，但由于CPI可控制在2.5%左右，居民實際消費水平將有較大躍升，全年消費品零售總額實際增長可達11.9%，比去年實際提高1.7個百分點。消費增長動力來源，一是城鄉(xiāng)居民收入水平將穩(wěn)步增長，二是汽車消費將由平穩(wěn)轉(zhuǎn)為小步回升?！?
不過，消費增長是慢功，短期內(nèi)難有大的改觀?！跋M肯定拉不起來?！币髣Ψ逵^點鮮明?！皬拇蟮内厔萆峡?，1980年到2004年，居民消費占GDP的比重從53%一路下滑至42%。因為城市居民消費上升幅度總趕不上農(nóng)村居民消費下降的速度。消費對經(jīng)濟的拉動作用不是一兩天能形成的，這是由國情造成的?！?
從中長期來看，拉動消費增長從何處入手？祝寶良提出，刺激消費增長關(guān)鍵在于增加收入水平，特別是增加低收入階層的收入水平。在要素分配過程中要傾向于增加勞動者收入。具體來說就是要設(shè)定最低工資標(biāo)準(zhǔn)、建立健全社會保障措施，控制工務(wù)員工資過快上漲、消費稅起征點提高，利息稅納入個人所得稅征收范圍，加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。
“從中期來看，鼓勵消費將成為政府今后經(jīng)濟工作的重點?！惫^銘分析說，在拉動消費上，財政政策將起更大的作用，但短期內(nèi)難有起色，最早也要在明年的財政預(yù)算中見端倪。至于央行能做的只是微觀機制的建立和健全，包括加速建立個人征信體制等。
殷劍峰堅持應(yīng)從供給面的改變來推動消費。即刺激消費的手段應(yīng)是通過工業(yè)化、城市化把農(nóng)民逐漸轉(zhuǎn)移到城市中來，這需要靠第三產(chǎn)業(yè)改革，通過服務(wù)業(yè)放松管制吸收勞動力。而從經(jīng)濟增長方式來講，城市化、工業(yè)化歸根結(jié)底還是要增加投資。
殷劍峰認(rèn)為，經(jīng)濟增長不穩(wěn)定，不是投資本身的錯，關(guān)鍵是要改革投融資體制，在投資體制上，不要有計劃經(jīng)濟的思維，沒有管制的、比較好的行情經(jīng)濟會自主決定投資增長是多少。就融資體制改革而言，投資不能過于依賴信貸，必須大力發(fā)展直接融資，特別是公司債券。
“下半年應(yīng)主要關(guān)注兩大政策帶來的變化：一是7月份出臺的人民幣升值政策，二是5月份出臺的穩(wěn)定房價的政策。這兩大政策帶來的影響尚未顯現(xiàn)?！弊毩继嵝颜f。
下半年出口會在多大程度上拖累經(jīng)濟增長？祝寶良分析說，“理論上預(yù)測，匯率升值2%，出口增幅將下降1.5個百分點，進口略有增加，CPI增幅下降0.4個百分點；整個經(jīng)濟增速下降0.5個百分點。”
哈繼銘看法比較樂觀，“人民幣小幅升值不會對經(jīng)濟產(chǎn)生顯著影響。雖然出口增長可能會受到一點拖累，但這是建立在目前出口高速增長的基礎(chǔ)之上的調(diào)整，而且人民幣升值有利于優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，降低貿(mào)易不平衡，改善貿(mào)易條件。”
他進一步分析說，從就業(yè)角度看，匯率改革后，資源型的出口產(chǎn)品會受到較大影響，比如說不銹鋼碳素鋼復(fù)合管、有色金屬等，而勞動密集型產(chǎn)品受影響相對較小，這正是希望看到的結(jié)果。同時，匯率調(diào)整可以加大對勞動密集型產(chǎn)品的需求，緩解貿(mào)易制裁對就業(yè)的負(fù)面影響。不過他也提醒，亞洲地區(qū)內(nèi)其它中央銀行若跟隨人民幣升值而調(diào)整匯率體制有可能導(dǎo)致中國以至全球的出口和經(jīng)濟增長放緩。
殷劍峰則提出，除關(guān)注匯率問題外，還要嚴(yán)防投機資本，在經(jīng)濟下滑過程中如果有大量的投機資本進入將對金融運行構(gòu)成很大的挑戰(zhàn)
