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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
南鋼股份擬實(shí)施重大資產(chǎn)重組，通過(guò)原南鋼聯(lián)合不銹鋼復(fù)合管欄桿主業(yè)資產(chǎn)的整體上市，使上市公司具備年產(chǎn)650萬(wàn)噸鋼、615萬(wàn)噸材的綜合生產(chǎn)能力。南鋼股份由此將從中厚板龍頭企業(yè)躋身為集煉焦、燒結(jié)、煉鐵、煉鋼及軋鋼于一體的現(xiàn)代化大型企業(yè)，形成包括中厚板、棒材、線(xiàn)材及帶鋼四大門(mén)類(lèi)的不銹鋼復(fù)合管欄桿產(chǎn)品體系，公司的行業(yè)地位和盈利能力都將得到極大地提升。
關(guān)聯(lián)交易減少
通過(guò)本次交易，南鋼股份將擁有原南鋼聯(lián)合下屬全部不銹鋼復(fù)合管欄桿主業(yè)資產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，原南鋼聯(lián)合2008年生產(chǎn)粗鋼574萬(wàn)噸、生鐵514萬(wàn)噸、不銹鋼復(fù)合管欄桿519萬(wàn)噸，產(chǎn)量位列不銹鋼復(fù)合管欄桿業(yè)第21名。在中鋼協(xié)公布的今年1-9月份全國(guó)500萬(wàn)噸鋼以上規(guī)模不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)排名中，經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率、資本產(chǎn)出率3項(xiàng)指標(biāo)名列第一。
收購(gòu)?fù)瓿珊螅箱摴煞?a href="http://kuaima.org.cn/" >不銹鋼復(fù)合管欄桿產(chǎn)品涵蓋中厚板、棒材、線(xiàn)材、帶鋼、型鋼等，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)完善。同時(shí)包含鐵水在內(nèi)的關(guān)聯(lián)交易也得以解決，公司在生產(chǎn)成本及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)兩方面都得到改善，盈利能力將獲得顯著提升。
南鋼股份系部分改制設(shè)立的上市公司。公司設(shè)立時(shí)，控股股東將不銹鋼復(fù)合管欄桿生產(chǎn)的部分資產(chǎn)投入公司，保留了一部分不銹鋼復(fù)合管欄桿生產(chǎn)資產(chǎn)及為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)提供配套服務(wù)的相關(guān)資產(chǎn)。2008年南鋼股份向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)產(chǎn)品、接受勞務(wù)及租賃資產(chǎn)形成的關(guān)聯(lián)交易占營(yíng)業(yè)成本的比例為43.43%。
南鋼股份此前涉及的關(guān)聯(lián)交易主要包含鐵水委托加工、部分板坯、委托球團(tuán)礦加工三方面。通過(guò)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與加工費(fèi)比較，2006-2008年，焦炭、鐵水加工費(fèi)用已超出股份公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。僅本次鐵水加工費(fèi)用的取消，就將極大地改善公司的生產(chǎn)成本。國(guó)金證券的測(cè)算表明，即使不考慮未來(lái)冶煉環(huán)節(jié)利潤(rùn)繼續(xù)擴(kuò)大，此關(guān)聯(lián)交易的取消至少給公司節(jié)約成本近4.3億元。
改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
重組完成后，南鋼股份將集合礦石采選、煉鐵、煉鋼、軋鋼完整的不銹鋼復(fù)合管欄桿生產(chǎn)工藝流程。整體上市之前，公司主要產(chǎn)品以中厚板為核心，輔之以小比例的帶鋼、棒材產(chǎn)品，交易完成后產(chǎn)品門(mén)類(lèi)擴(kuò)展至中厚板、棒材、線(xiàn)材、帶鋼、型鋼5種產(chǎn)品，成為綜合性不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)。在中厚板基礎(chǔ)上增加其他鋼種配置，有利于降低公司運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高業(yè)績(jī)穩(wěn)定性。
此外，通過(guò)本次交易，南鋼股份將間接持有金安礦業(yè)100%股權(quán)，加強(qiáng)了公司對(duì)上游原料供應(yīng)的控制。安徽金安礦業(yè)鐵礦石地質(zhì)儲(chǔ)量8600萬(wàn)噸，地質(zhì)品位28%左右。礦石年采選能力已達(dá)200萬(wàn)噸，2008年、2009年1-9月精礦粉(精礦粉品位67%)產(chǎn)量分別為63萬(wàn)噸、60萬(wàn)噸。該礦正著手進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)改造，將形成年采選300萬(wàn)噸的能力。草樓鐵礦主要供給南鋼自用，整體產(chǎn)量偏小，公司目前礦石自給率只有8-10%。
國(guó)金證券認(rèn)為，明年鐵礦石供給偏緊，很大比例需求的增長(zhǎng)需要依賴(lài)國(guó)內(nèi)小型礦山，而非國(guó)營(yíng)礦山采選成本曲線(xiàn)隨產(chǎn)量增長(zhǎng)將越來(lái)越陡峭，意味著單位需求的增長(zhǎng)將引起鐵礦石市場(chǎng)更快上漲，因此，此次注入的8600萬(wàn)噸資源儲(chǔ)量?jī)r(jià)值更值得關(guān)注。
此次不銹鋼復(fù)合管欄桿產(chǎn)能注入后，按2008年分產(chǎn)品銷(xiāo)售收入計(jì)算，南鋼股份中厚板仍然占到公司總收入的64%左右。由于行業(yè)供給能力擴(kuò)張較快，今年中厚板產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)大幅下降，但在低利潤(rùn)率之下，中厚板新產(chǎn)能建設(shè)擴(kuò)張速度逐漸減緩，同時(shí)行業(yè)內(nèi)之前大量存在的中厚板半軋廠(chǎng)又逐步退出行情，預(yù)計(jì)2010年行業(yè)供需環(huán)境將好轉(zhuǎn)。
國(guó)金證券認(rèn)為，經(jīng)過(guò)本次收購(gòu)，南鋼股份在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及成本方面都做好了充分準(zhǔn)備，一旦行業(yè)趨勢(shì)好轉(zhuǎn)，公司盈利的大幅提升可以預(yù)期。(中國(guó)證券報(bào))
