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由于H股與A股的逐步接軌以及朦朧的股改題材，中國(guó)石化繼續(xù)成為支撐市場(chǎng)重心的中流砥柱，而市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整正在這些核心藍(lán)籌所搭建的平臺(tái)上展開(kāi)。周期性藍(lán)籌的調(diào)整與網(wǎng)絡(luò)科技股的超跌反彈在近期表現(xiàn)得非常突出，一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在科技創(chuàng)新大環(huán)境下的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和轉(zhuǎn)型正給這些歷史超跌嚴(yán)重的個(gè)股帶來(lái)重要的反彈機(jī)會(huì)，關(guān)注傳統(tǒng)家電板塊的產(chǎn)業(yè)升級(jí)與轉(zhuǎn)型。

視點(diǎn)之一：以中國(guó)石化為代表的核心藍(lán)籌股改行情仍未結(jié)束，市場(chǎng)熱點(diǎn)正從周期性藍(lán)籌股轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)科技股，歷史超跌嚴(yán)重的科技股面臨超跌反彈機(jī)會(huì)。

本輪行情的主線是股改，盡管本周以來(lái)部分股改題材股復(fù)牌之后的補(bǔ)漲效應(yīng)已經(jīng)開(kāi)始明顯減退，但以中國(guó)石化為代表的核心藍(lán)籌股改行情還沒(méi)有結(jié)束，大盤(pán)仍有沖高的機(jī)會(huì)。事實(shí)上我們注意到，近期以來(lái)H股以及B股對(duì)A股的影響已經(jīng)越來(lái)越明顯，過(guò)去半年來(lái)中國(guó)石化H股不斷走高，從2.7港元回升到4.3港元附近，漲幅超過(guò)50%，而H股的不斷走高推動(dòng)了其A股的走強(qiáng)；同樣上周以來(lái)B股的大幅反彈也帶動(dòng)了A股的集體活躍，象長(zhǎng)安B連續(xù)漲停推動(dòng)其A股不斷走強(qiáng)的現(xiàn)象也是非常明顯。H股與B股的走強(qiáng)內(nèi)在因素還是在于股改所帶來(lái)的創(chuàng)新機(jī)會(huì)，目前中國(guó)石化的H股與A股之間的價(jià)差不斷縮小，也封殺了A股的下跌空間；與此同時(shí)，關(guān)于大型國(guó)企回購(gòu)子公司私有化股改重組的傳聞不斷，目前整個(gè)題材還沒(méi)有兌現(xiàn)，這也成為中國(guó)石化等核心藍(lán)籌持續(xù)走強(qiáng)的主要原因?？傮w來(lái)看，在中國(guó)石化等核心品種股改題材明朗之前，這些核心藍(lán)籌仍有望成為支撐市場(chǎng)重心的中流砥柱。

而隨著大盤(pán)的重心不斷提升，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整繼續(xù)深入，市場(chǎng)的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)調(diào)整跡象也越來(lái)越明顯，一些周期性藍(lán)籌在近兩年大幅反彈之后開(kāi)始連續(xù)走弱，而一些歷史跌幅巨大的科技股則開(kāi)始表現(xiàn)出明顯的超跌反彈信號(hào)。G長(zhǎng)電成為近期市場(chǎng)中表現(xiàn)最典型的案例，通過(guò)大智慧系統(tǒng)的復(fù)權(quán)功能我們可以發(fā)現(xiàn)，該股目前實(shí)際上已經(jīng)把股改復(fù)牌后超過(guò)15%的漲幅抹掉，而從實(shí)際價(jià)格來(lái)看該股已經(jīng)進(jìn)入歷史最低價(jià)區(qū)間，類似的還包括G寶鋼、G上港等，而象G西煤、G國(guó)陽(yáng)等品種近期跌幅也不小。在一些周期性藍(lán)籌走弱的同時(shí)我們看到了一些科技股卻在大盤(pán)調(diào)整中超跌反彈，除了G京東方這種業(yè)績(jī)預(yù)虧的個(gè)股一周上漲近50%之外，我們還看到了象海虹控股、南方匯通等老龍頭連續(xù)放量走強(qiáng)，一些歷史跌幅巨大的電子信息類個(gè)股更紛紛形成明顯的底部放量突破歷史密集套牢區(qū)間的強(qiáng)勢(shì)反彈行情。從這種現(xiàn)象說(shuō)明，首先隨著大盤(pán)重心的不斷提升，市場(chǎng)預(yù)期開(kāi)始明顯積極樂(lè)觀，而在超跌反彈行情中最有表現(xiàn)機(jī)會(huì)的也往往是歷史上跌幅巨大的個(gè)股，特別是在近幾年熊市中不少個(gè)股歷史跌幅甚至達(dá)到80%、90%，如果市場(chǎng)正的由熊轉(zhuǎn)牛這些超跌股無(wú)疑是最具備反彈潛力的；其次，科技題材股歷史跌幅最大，而在目前倡導(dǎo)科技創(chuàng)新的大背景下，科技題材最具備活力；第三，代表著先進(jìn)生產(chǎn)力的科技類公司有望率先融入新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)中，通過(guò)科技創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和轉(zhuǎn)型使這些科技類公司未來(lái)成長(zhǎng)潛力明顯高于一些周期性行業(yè)，即使象傳統(tǒng)的家電行業(yè)也有望在科技創(chuàng)新的大環(huán)境下實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)家電向信息家電的升級(jí)、實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)家電向新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，因此對(duì)于一些歷史超跌嚴(yán)重的科技類個(gè)股，投資者不妨從科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型的角度把握超跌反彈機(jī)會(huì)。

視點(diǎn)之二：信息技術(shù)革命給傳統(tǒng)家電產(chǎn)業(yè)帶來(lái)升級(jí)機(jī)會(huì)，而技術(shù)創(chuàng)新正使部分傳統(tǒng)家電企業(yè)積極轉(zhuǎn)型，一些歷史超跌的老牌家電類個(gè)股如春蘭股份、廈華電子等可關(guān)注。

自97年家電績(jī)優(yōu)股行情之后，一些家電行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)一落千丈，股價(jià)也是超跌再超跌，表現(xiàn)最為突出的就是四川長(zhǎng)虹，按可比價(jià)格計(jì)算該股歷史最大跌幅超過(guò)90%。但經(jīng)過(guò)這些年的行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)，能夠生存下來(lái)的這些家電類上市公司可以說(shuō)具備了相當(dāng)強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，特別是一些行業(yè)龍頭類公司在行業(yè)景氣度反復(fù)下降的過(guò)程中鞏固了地位，淘汰了相當(dāng)多的不具備核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，擴(kuò)大了市場(chǎng)份額，而通過(guò)擠水分這些家電類個(gè)股的股價(jià)已經(jīng)基本能夠反映其真實(shí)價(jià)值。而隨著原材料價(jià)格的下降，信息產(chǎn)業(yè)的升級(jí)正在給一些傳統(tǒng)家電類公司帶來(lái)巨大的產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)會(huì)。比如隨著數(shù)字電視時(shí)代的來(lái)臨，以平板（包括液晶和等離子）電視取代傳統(tǒng)CRT顯象管電視意味著一個(gè)巨大的新市場(chǎng)機(jī)會(huì)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)2005年我國(guó)液晶、等離子等平板電視銷售量達(dá)190萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)375%，預(yù)計(jì)06年平板電視市場(chǎng)規(guī)模將接近500萬(wàn)臺(tái)，其中液晶電視需求規(guī)模將接近400萬(wàn)臺(tái)，繼續(xù)保持年增長(zhǎng)200%的井噴勢(shì)頭。一些率先從傳統(tǒng)電視退出向平板電視產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的公司正在迅速做大做強(qiáng)，比如600060海信電器由于迅速向平板電視的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，以及公司多年以來(lái)持續(xù)不斷的技術(shù)開(kāi)發(fā)與儲(chǔ)備，使得公司迅速成為在平板電視領(lǐng)域遠(yuǎn)超出老牌競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（如長(zhǎng)虹、康佳），而這家家電股去年下半年以來(lái)就開(kāi)始明顯受到主力的收集，展開(kāi)持續(xù)的超跌反彈行情。再比如600870廈華電子也是傳統(tǒng)家電企業(yè)中率先向平板電視產(chǎn)業(yè)升級(jí)和轉(zhuǎn)型的一家龍頭企業(yè)，到05年11月份公司生產(chǎn)的平板電視占全球市場(chǎng)份額已經(jīng)達(dá)到4%，并躋身全球平板電視排名前10位，其液晶電視和等離子電視成為國(guó)內(nèi)出口最多的行業(yè)龍頭；特別值得注意的是，在05年12月底公司轉(zhuǎn)讓聯(lián)想移動(dòng)通信退出手機(jī)領(lǐng)域的同時(shí)，全球第5大液晶面板生產(chǎn)商我國(guó)臺(tái)灣企業(yè)中華映管也全面入主公司，通過(guò)打造上下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步做大做強(qiáng)平板電視產(chǎn)業(yè)。事實(shí)上在整個(gè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)過(guò)程中，能夠主動(dòng)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的公司無(wú)疑在未來(lái)具備相當(dāng)大的發(fā)展機(jī)遇，G京東方的連續(xù)大幅上漲正是市場(chǎng)對(duì)于這種傳統(tǒng)彩顯向液晶面板產(chǎn)業(yè)升級(jí)的最好詮釋。

因此我們?cè)谧コ磸椀倪^(guò)程中，除了關(guān)注歷史超跌這一因素之外，技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型才是根本。目前傳統(tǒng)家電板塊中已經(jīng)有不少公司抓住新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，正在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，四川長(zhǎng)虹在數(shù)字媒體領(lǐng)域的突破、TCL集團(tuán)通過(guò)外資購(gòu)并向3C產(chǎn)業(yè)的升級(jí)都非常典型。再比如夏新電子一方面實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)CRT電視向液晶電視的轉(zhuǎn)變，同時(shí)還從傳統(tǒng)手機(jī)切入到3G手機(jī)領(lǐng)域，在兩大領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。一些主動(dòng)抓住技術(shù)創(chuàng)新機(jī)會(huì)的公司值得重點(diǎn)關(guān)注，比如目前正在從傳統(tǒng)家電向新能源產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型的春蘭集團(tuán)，作為一家傳統(tǒng)家電商，近幾年來(lái)春蘭集團(tuán)加大了科技投入力度，以春蘭研究院和博士后工作站為基地，成立了國(guó)家級(jí)新能源工程技術(shù)研究中心，與中科院合作的國(guó)家863計(jì)劃“高能動(dòng)力鎳氫電池項(xiàng)目”開(kāi)發(fā)成功后05年全面進(jìn)入商用；為加速新能源產(chǎn)業(yè)化、專業(yè)化進(jìn)程，滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，日前春蘭集團(tuán)正式公布了其“十一五”規(guī)劃產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型計(jì)劃，籌建了動(dòng)力電源有限公司，并計(jì)劃于2007年使動(dòng)力鎳氫電池的年產(chǎn)量達(dá)到60萬(wàn)千瓦時(shí)，使其動(dòng)力鎳氫電池兩年內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)張10倍；到2008年建成燃料電池研發(fā)測(cè)試平臺(tái)，并建設(shè)車用燃料電池中試生產(chǎn)線，到“十一五”期末以眾多具有自主品牌的新產(chǎn)品占據(jù)國(guó)內(nèi)外新能源市場(chǎng)，成為全球新能源技術(shù)和產(chǎn)品的重要供應(yīng)企業(yè)。作為自主創(chuàng)新、科技轉(zhuǎn)型的一面旗幟，春蘭集團(tuán)向新能源產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型無(wú)疑將給600854春蘭股份帶來(lái)巨大的機(jī)遇，而象春蘭股份這種歷史跌幅嚴(yán)重、目前股價(jià)大幅跌破每股凈資產(chǎn)的品種超跌反彈機(jī)會(huì)值得關(guān)注。