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部分開放式基金的贖回壓力已經(jīng)體現(xiàn)在一些基金重倉股的連續(xù)破位調(diào)整，
而在G長電、中國石化等核心藍籌整體走弱之后市場再度陷入技術(shù)性調(diào)整。而場
外充裕的增量資金使大盤的調(diào)整體現(xiàn)為強勢整理，一些局部熱點繼續(xù)維系市場
人氣，把握住熱點的輪換仍是短線獲利的秘訣，象新能源、商業(yè)物流類個股仍
可關(guān)注。

背景分析

大盤短線技術(shù)性調(diào)整而局部熱點仍牛氣沖天，顯示出市場外圍
資金仍相當充裕，一些短線熱點繼續(xù)維系市場人氣。
目前市場正在經(jīng)歷一次籌碼的大輪換，其中基金籌碼的調(diào)倉對未來行情的
發(fā)展至關(guān)重要。隨著市場短期調(diào)整趨勢逐步明朗，開放式基金的短線贖回壓力
開始體現(xiàn)，其對市場“雙刃劍”的作用也體現(xiàn)得非常明顯，而基金持倉結(jié)構(gòu)的
調(diào)整也更有利于后續(xù)行情的進一步深化。從周二盤中資金流向來看，成交金額
排名前列的G長電、招商銀行、G中信、中國石化、萬科A、海虹控股、中集集團
、揚子石化、G金牛、華僑城等全部出現(xiàn)大幅下跌，其中G長電盤中跌幅一度達
到3%，該股的走弱不僅帶動指標股出現(xiàn)調(diào)整，也影響到整個G股板塊的走弱。事
實上，近幾個交易日以來基金重倉股的調(diào)整已經(jīng)越來越明顯，一方面來自于短
線贖回的壓力，另一方面也來自于自身調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)的要求。從二季度基金持
倉結(jié)構(gòu)來看，不少基金持倉比較重，因此本輪行情的啟動仍屬于外圍資金的推
動，絕大多數(shù)基金享受了外圍資金“抬轎子”帶來的巨大收益，而隨著部分基
金凈值回升到1元面值以上，其贖回壓力開始體現(xiàn)；同時，隨著行情的啟動，市
場的價值主線開始逐步轉(zhuǎn)移到股改題材上來，繼續(xù)以業(yè)績作為選股標準明顯不
合時宜，特別是象高速公路等行業(yè)由于面臨燃油稅開征的壓力，近期已經(jīng)出現(xiàn)
明顯的破位調(diào)整，顯示出基金在高位主動調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)的要求也越來越明顯。
作為目前持有市場流通市值近1/3的機構(gòu)投資者，基金持倉結(jié)構(gòu)的調(diào)整無疑對市
場影響是重大的，這一點尤其應該重視；但同時我們也應該看到，一旦短線市
場調(diào)整到位，一方面基金在調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)后擁有較多的現(xiàn)金儲備，另一方面在
贖回壓力過后一旦行情轉(zhuǎn)好開放式基金的正面推動效應又將顯現(xiàn)。因此目前整
個市場籌碼的轉(zhuǎn)換仍是未來行情走強的基礎，其中市場充沛的成交量已經(jīng)顯現(xiàn)
出目前市場的這種強勢格局，把握住短線熱點的輪換，同時關(guān)注基金等機構(gòu)投
資者的動向，尋找中線投資機會。
從短線技術(shù)的角度來看，大盤連續(xù)兩次在1200點前受阻回落，技術(shù)性調(diào)整
的壓力較大，不過目前市場成交仍相當旺盛，一些短線局部熱點仍成為短線資
金維系市場人氣的重點。從中線的市場機會把握來看，股改題材仍是目前市場
關(guān)注的焦點，其中上海本地股特別是象輪胎橡膠等特殊股本結(jié)構(gòu)的個股出現(xiàn)股
價翻倍行情已經(jīng)體現(xiàn)出暴利機會的存在，這也必將刺激外圍資金不斷進場展開
“尋寶”游戲，一些準股改題材股的含權(quán)機會仍將成為近期市場中線機會所在
。