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兩部委對多行業(yè)展開人民幣升值壓力測試
作者：admin 發(fā)布于：2014-1-26 2:02 Sunday
誰能扛住人民幣升值？
宋菁
2月25日，據(jù)紡織領(lǐng)域消息人士透露，商務(wù)部、工業(yè)和信息化部都正在對勞動密集型行業(yè)進(jìn)行壓力測試，以期厘清人民幣匯率的變動，會對紡織服裝、制鞋、玩具等行業(yè)造成何種影響。
這一消息亦得到相關(guān)商協(xié)會高層證實(shí)。該人士指，這一摸底調(diào)研近月已經(jīng)啟動，暫時(shí)未獲悉有明晰結(jié)果，不過幾類勞動密集型產(chǎn)品的對口商會粗略估算，人民幣每升值1個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)的凈利潤率就將直接下降1個(gè)百分點(diǎn)，而當(dāng)前這些行業(yè)的平均凈利潤水平僅僅在3%-5%。
他個(gè)人判斷，兩個(gè)點(diǎn)的升值幅度，對絕大部分勞動密集型行業(yè)來說，“刺激已經(jīng)很大，觸及企業(yè)承受極限。”
不過，上述紡織領(lǐng)域消息人士強(qiáng)調(diào)，不能因?yàn)橛羞@場摸底，就認(rèn)定人民幣一定會進(jìn)入升值通道，“這只是一個(gè)前瞻性的預(yù)案，具體會不會升值是另外一個(gè)問題”。
少部分大企業(yè)具抗壓能力
該人士未透露測試的模型，以及調(diào)研對象選取的標(biāo)準(zhǔn)。他表示，政府希望了解一些重點(diǎn)的出口行業(yè)尤其是勞動密集型領(lǐng)域的重點(diǎn)企業(yè)，對人民幣升值的承受力到底有多大？企業(yè)的應(yīng)變能力又如何？
第一紡織網(wǎng)分析師汪前進(jìn)分析，如果僅僅考慮國內(nèi)5萬多家的規(guī)模以上紡織服裝企業(yè)的出口額，且不考慮企業(yè)的提價(jià)因素，在相對靜態(tài)的模型中測算發(fā)現(xiàn)，人民幣對美元每升值1個(gè)百分點(diǎn)，這5萬多家企業(yè)的凈利潤將直接減少50億-60億?？紤]到2009年該行業(yè)1331億元的凈利潤水平，人民幣匯率每一個(gè)百分點(diǎn)的波動對行業(yè)凈利潤影響的程度在4.5%左右。
他說，當(dāng)前，紡織服裝行業(yè)的平均凈利潤水平大致在3%-4%，稍好一些的企業(yè)利潤率在5%-6%，如果人民幣升值的幅度達(dá)到5個(gè)百分點(diǎn)，就意味著規(guī)模以上企業(yè)300億的純利潤損失，“超過企業(yè)能承受的極限”。
事實(shí)上，人民幣升值也會沖抵政府在金融危機(jī)期間出臺的出口利好政策。金融危機(jī)之后，紡織服裝的出口退稅率上調(diào)了5個(gè)百分點(diǎn)。
不過，汪前進(jìn)提醒，政府對調(diào)研樣本選擇的不同，壓力測試的結(jié)果也將迥異。
事實(shí)上，包括紡織服裝在內(nèi)的勞動密集型行業(yè)，在2008年以后已經(jīng)陸續(xù)開始洗牌，行業(yè)分化已經(jīng)非常明顯。以紡織服裝行業(yè)為例，規(guī)模以上企業(yè)的出口占整體出口額大約六成，其中10%的企業(yè)貢獻(xiàn)了整體利潤的90%。
這也意味著，對另外90%的規(guī)模以上企業(yè)以及占出口另外四成的規(guī)模以下企業(yè)而言，人民幣升值將對他們造成明顯沖擊。
上述商協(xié)會人士稱，少數(shù)大企業(yè)，一方面因?yàn)槔麧櫢呖梢猿惺苋嗣駧派?，另外，也因?yàn)檫@類企業(yè)的議價(jià)能力相對較強(qiáng)，有可能通過提價(jià)轉(zhuǎn)嫁成本的上升?！安贿^，對絕大多數(shù)勞動密集型出口企業(yè)來說，提價(jià)絕非易事?！?BR>
汪前進(jìn)預(yù)計(jì)，紡織服裝行業(yè)全年的提價(jià)幅度最多5%，這5%還不足以沖抵上游原材料等成本上漲的影響?；w、棉花等原材料當(dāng)前價(jià)格比去年同期上漲超過50%，中間產(chǎn)品紗線漲幅大約在20%左右，布的漲幅更低，“這實(shí)際上有一個(gè)遞減效應(yīng)，到終端的服裝，能提價(jià)5個(gè)點(diǎn)已經(jīng)不錯(cuò)”。
廣東一家大型玩具出口商告訴記者，成本一直在持續(xù)上漲，用工成本已經(jīng)從金融危機(jī)期間的每月900-1000元增加至1500-1800元。他說，這種狀況下，企業(yè)必須要有足夠的訂單來維持運(yùn)轉(zhuǎn)。這家工廠是美國玩具巨頭美泰集團(tuán)的供貨商。
商務(wù)部重申匯率穩(wěn)定
雖然不能單依據(jù)調(diào)研就認(rèn)定人民幣年內(nèi)升值已成定局，但“各種跡象表明，升值的可能性正在增大”。中信銀行(6.98,0.13,1.90%)一位分析師說。
由于全球經(jīng)濟(jì)并未進(jìn)入實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇，美國、歐盟近期頻頻向人民幣匯率發(fā)難。
中國官方則強(qiáng)調(diào)，可控、靈活的人民幣匯率機(jī)制對世界經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要，中國要按照可實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)復(fù)蘇的客觀需要，保證人民幣匯率基本穩(wěn)定。
不過，按照之前商務(wù)部部長陳德銘在廣交會調(diào)研時(shí)候的表述，人民幣匯率將以穩(wěn)定為主，但穩(wěn)定并不意味著沒有波動。
對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)中美經(jīng)貿(mào)研究中心高級研究員周世儉說，人民幣匯率能否維持穩(wěn)定，對外貿(mào)的恢復(fù)至關(guān)重要。而勞動密集型出口產(chǎn)品由于利潤率較低，對匯率波動尤為敏感。
中國商務(wù)部發(fā)言人姚堅(jiān)在2月25日的商務(wù)部發(fā)布會上表示，目前判斷外需不會有明顯反彈，當(dāng)前保持人民幣匯率穩(wěn)定是首要政策目標(biāo)。他再度重申，中國出口需要2-3年時(shí)間才能恢復(fù)到金融危機(jī)前水平。姚堅(jiān)稱，因進(jìn)口強(qiáng)勁而出口復(fù)蘇疲軟，未來6個(gè)月中國可能會出現(xiàn)貿(mào)易逆差。
上述中信銀行分析師說，目前市場普遍判斷人民幣對美元匯率在上半年仍將企穩(wěn)，預(yù)計(jì)到三季度甚至四季度才有可能恢復(fù)升值進(jìn)程，而幅度不會很大，機(jī)構(gòu)普遍判斷在3%以內(nèi)，部分分析認(rèn)為可能只在1%范圍內(nèi)波動。
針對官方數(shù)次提及的“增強(qiáng)彈性”這一描述，他認(rèn)為，雖然市場曾經(jīng)一度有呼聲建議將人民幣匯率的日波動區(qū)間從0.5%擴(kuò)大到0.8%甚至1%，但短期看來，這一變動難以成為現(xiàn)實(shí)。他認(rèn)為，當(dāng)前0.5%的日波動區(qū)間還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有用足，短期內(nèi)擴(kuò)大波動區(qū)間的可能性并不大。
2008年7月至今，人民幣對美元匯率一改此前三年的升值步伐，基本穩(wěn)定在6.82-6.84之間窄幅波動。
宋菁
2月25日，據(jù)紡織領(lǐng)域消息人士透露，商務(wù)部、工業(yè)和信息化部都正在對勞動密集型行業(yè)進(jìn)行壓力測試，以期厘清人民幣匯率的變動，會對紡織服裝、制鞋、玩具等行業(yè)造成何種影響。
這一消息亦得到相關(guān)商協(xié)會高層證實(shí)。該人士指，這一摸底調(diào)研近月已經(jīng)啟動，暫時(shí)未獲悉有明晰結(jié)果，不過幾類勞動密集型產(chǎn)品的對口商會粗略估算，人民幣每升值1個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)的凈利潤率就將直接下降1個(gè)百分點(diǎn)，而當(dāng)前這些行業(yè)的平均凈利潤水平僅僅在3%-5%。
他個(gè)人判斷，兩個(gè)點(diǎn)的升值幅度，對絕大部分勞動密集型行業(yè)來說，“刺激已經(jīng)很大，觸及企業(yè)承受極限。”
不過，上述紡織領(lǐng)域消息人士強(qiáng)調(diào)，不能因?yàn)橛羞@場摸底，就認(rèn)定人民幣一定會進(jìn)入升值通道，“這只是一個(gè)前瞻性的預(yù)案，具體會不會升值是另外一個(gè)問題”。
少部分大企業(yè)具抗壓能力
該人士未透露測試的模型，以及調(diào)研對象選取的標(biāo)準(zhǔn)。他表示，政府希望了解一些重點(diǎn)的出口行業(yè)尤其是勞動密集型領(lǐng)域的重點(diǎn)企業(yè)，對人民幣升值的承受力到底有多大？企業(yè)的應(yīng)變能力又如何？
第一紡織網(wǎng)分析師汪前進(jìn)分析，如果僅僅考慮國內(nèi)5萬多家的規(guī)模以上紡織服裝企業(yè)的出口額，且不考慮企業(yè)的提價(jià)因素，在相對靜態(tài)的模型中測算發(fā)現(xiàn)，人民幣對美元每升值1個(gè)百分點(diǎn)，這5萬多家企業(yè)的凈利潤將直接減少50億-60億?？紤]到2009年該行業(yè)1331億元的凈利潤水平，人民幣匯率每一個(gè)百分點(diǎn)的波動對行業(yè)凈利潤影響的程度在4.5%左右。
他說，當(dāng)前，紡織服裝行業(yè)的平均凈利潤水平大致在3%-4%，稍好一些的企業(yè)利潤率在5%-6%，如果人民幣升值的幅度達(dá)到5個(gè)百分點(diǎn)，就意味著規(guī)模以上企業(yè)300億的純利潤損失，“超過企業(yè)能承受的極限”。
事實(shí)上，人民幣升值也會沖抵政府在金融危機(jī)期間出臺的出口利好政策。金融危機(jī)之后，紡織服裝的出口退稅率上調(diào)了5個(gè)百分點(diǎn)。
不過，汪前進(jìn)提醒，政府對調(diào)研樣本選擇的不同，壓力測試的結(jié)果也將迥異。
事實(shí)上，包括紡織服裝在內(nèi)的勞動密集型行業(yè)，在2008年以后已經(jīng)陸續(xù)開始洗牌，行業(yè)分化已經(jīng)非常明顯。以紡織服裝行業(yè)為例，規(guī)模以上企業(yè)的出口占整體出口額大約六成，其中10%的企業(yè)貢獻(xiàn)了整體利潤的90%。
這也意味著，對另外90%的規(guī)模以上企業(yè)以及占出口另外四成的規(guī)模以下企業(yè)而言，人民幣升值將對他們造成明顯沖擊。
上述商協(xié)會人士稱，少數(shù)大企業(yè)，一方面因?yàn)槔麧櫢呖梢猿惺苋嗣駧派?，另外，也因?yàn)檫@類企業(yè)的議價(jià)能力相對較強(qiáng)，有可能通過提價(jià)轉(zhuǎn)嫁成本的上升?！安贿^，對絕大多數(shù)勞動密集型出口企業(yè)來說，提價(jià)絕非易事?！?BR>
汪前進(jìn)預(yù)計(jì)，紡織服裝行業(yè)全年的提價(jià)幅度最多5%，這5%還不足以沖抵上游原材料等成本上漲的影響?；w、棉花等原材料當(dāng)前價(jià)格比去年同期上漲超過50%，中間產(chǎn)品紗線漲幅大約在20%左右，布的漲幅更低，“這實(shí)際上有一個(gè)遞減效應(yīng)，到終端的服裝，能提價(jià)5個(gè)點(diǎn)已經(jīng)不錯(cuò)”。
廣東一家大型玩具出口商告訴記者，成本一直在持續(xù)上漲，用工成本已經(jīng)從金融危機(jī)期間的每月900-1000元增加至1500-1800元。他說，這種狀況下，企業(yè)必須要有足夠的訂單來維持運(yùn)轉(zhuǎn)。這家工廠是美國玩具巨頭美泰集團(tuán)的供貨商。
商務(wù)部重申匯率穩(wěn)定
雖然不能單依據(jù)調(diào)研就認(rèn)定人民幣年內(nèi)升值已成定局，但“各種跡象表明，升值的可能性正在增大”。中信銀行(6.98,0.13,1.90%)一位分析師說。
由于全球經(jīng)濟(jì)并未進(jìn)入實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇，美國、歐盟近期頻頻向人民幣匯率發(fā)難。
中國官方則強(qiáng)調(diào)，可控、靈活的人民幣匯率機(jī)制對世界經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要，中國要按照可實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)復(fù)蘇的客觀需要，保證人民幣匯率基本穩(wěn)定。
不過，按照之前商務(wù)部部長陳德銘在廣交會調(diào)研時(shí)候的表述，人民幣匯率將以穩(wěn)定為主，但穩(wěn)定并不意味著沒有波動。
對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)中美經(jīng)貿(mào)研究中心高級研究員周世儉說，人民幣匯率能否維持穩(wěn)定，對外貿(mào)的恢復(fù)至關(guān)重要。而勞動密集型出口產(chǎn)品由于利潤率較低，對匯率波動尤為敏感。
中國商務(wù)部發(fā)言人姚堅(jiān)在2月25日的商務(wù)部發(fā)布會上表示，目前判斷外需不會有明顯反彈，當(dāng)前保持人民幣匯率穩(wěn)定是首要政策目標(biāo)。他再度重申，中國出口需要2-3年時(shí)間才能恢復(fù)到金融危機(jī)前水平。姚堅(jiān)稱，因進(jìn)口強(qiáng)勁而出口復(fù)蘇疲軟，未來6個(gè)月中國可能會出現(xiàn)貿(mào)易逆差。
上述中信銀行分析師說，目前市場普遍判斷人民幣對美元匯率在上半年仍將企穩(wěn)，預(yù)計(jì)到三季度甚至四季度才有可能恢復(fù)升值進(jìn)程，而幅度不會很大，機(jī)構(gòu)普遍判斷在3%以內(nèi)，部分分析認(rèn)為可能只在1%范圍內(nèi)波動。
針對官方數(shù)次提及的“增強(qiáng)彈性”這一描述，他認(rèn)為，雖然市場曾經(jīng)一度有呼聲建議將人民幣匯率的日波動區(qū)間從0.5%擴(kuò)大到0.8%甚至1%，但短期看來，這一變動難以成為現(xiàn)實(shí)。他認(rèn)為，當(dāng)前0.5%的日波動區(qū)間還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有用足，短期內(nèi)擴(kuò)大波動區(qū)間的可能性并不大。
2008年7月至今，人民幣對美元匯率一改此前三年的升值步伐，基本穩(wěn)定在6.82-6.84之間窄幅波動。
