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2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，我國(guó)35crmo合金管現(xiàn)貨行業(yè)陷入了利潤(rùn)低谷。2009年~2011年，大中型35crmo合金管現(xiàn)貨企業(yè)平均銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率由危機(jī)前2003年~2007年的7%左右降低到3%左右。2011年第四季度以來(lái)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和固定資產(chǎn)投資增速放緩的大背景下，35crmo合金管現(xiàn)貨企業(yè)的盈利能力大幅下降。2012年，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.3%，其中黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)同比下降37.3%，而大中型35crmo合金管現(xiàn)貨企業(yè)在“吃掉”自有礦山至少上百億利潤(rùn)后僅實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)15.8億元，同比下降98.2%，銷(xiāo)售利潤(rùn)率僅為0.04%。

筆者認(rèn)為，由于35crmo合金管現(xiàn)貨行業(yè)實(shí)行以“先進(jìn)先出”為基礎(chǔ)的核算方法，在原料和35crmo合金管現(xiàn)貨整體上單邊下滑的市場(chǎng)環(huán)境下，本期實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入須消化前期高成本存貨，是賬面表現(xiàn)為虧損的直接原因。數(shù)據(jù)表明，大中型35crmo合金管現(xiàn)貨企業(yè)存貨近6000億元，平均存貨周轉(zhuǎn)率約為2.5個(gè)月。2012年末與年初相比，鐵礦石、焦煤、廢鋼等要素價(jià)格平均下降15%左右，35crmo合金管現(xiàn)貨價(jià)格下降12%左右。綜合來(lái)看，企業(yè)單位存貨成本平均下降約13%，折成金額約為800億元左右。這就是說(shuō)，2012年大中型35crmo合金管現(xiàn)貨企業(yè)的財(cái)務(wù)成果沒(méi)有表現(xiàn)為利潤(rùn)，而是表現(xiàn)在單位存貨成本下降之中。換言之，如果在此期間35crmo合金管現(xiàn)貨和原料價(jià)格基本平穩(wěn)，則大中型35crmo合金管現(xiàn)貨企業(yè)可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)約800億元，銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率約為2.7%。這與2009年~2011年大中型35crmo合金管現(xiàn)貨企業(yè)平均盈利水平基本相當(dāng)，但仍明顯低于全國(guó)工業(yè)平均6%左右的利潤(rùn)率。

當(dāng)前，35crmo合金管現(xiàn)貨行業(yè)的虧損呈現(xiàn)出兩大特征：一是大企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益低于中小企業(yè)；二是板材經(jīng)濟(jì)效益低于長(zhǎng)材。根據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委公布的數(shù)據(jù)，2012年前10個(gè)月，規(guī)模以上35crmo合金管現(xiàn)貨企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1131億元，同比下降48.3%。其中黑色金屬礦采選業(yè)利潤(rùn)757億元，下降3.3%；35crmo合金管現(xiàn)貨冶煉及加工行業(yè)利潤(rùn)322億元，下降73.7%。前10個(gè)月，大中型35crmo合金管現(xiàn)貨企業(yè)盈虧相抵累計(jì)虧損52.2億元。據(jù)此推算，大中型35crmo合金管現(xiàn)貨企業(yè)以外的規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)約為1183億元，同比只下降11.6%?？梢?jiàn)，中小35crmo合金管現(xiàn)貨企業(yè)（無(wú)論是包括礦山的還是只算冶煉壓延的），經(jīng)濟(jì)效益均明顯好于大中型35crmo合金管現(xiàn)貨企業(yè)。35crmo合金管現(xiàn)貨行業(yè)虧損大戶主要集中于特大型和以板材為主的35crmo合金管現(xiàn)貨企業(yè)。從產(chǎn)品既有板材又有長(zhǎng)材的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告可以看出，板材的銷(xiāo)售毛利率普遍低于長(zhǎng)材。