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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
一段時(shí)間以來(lái)，市場(chǎng)已經(jīng)逐步認(rèn)識(shí)到大盤(pán)單邊牛勢(shì)是不切實(shí)際的，只能在
區(qū)間震蕩中把握機(jī)會(huì)，而在上市公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)出現(xiàn)之后，以業(yè)績(jī)作為突破口很
明顯不夠現(xiàn)實(shí)。隨著油價(jià)反復(fù)沖高，從大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展眼光去關(guān)注新能源在股票
市場(chǎng)中的機(jī)會(huì)反倒比較現(xiàn)實(shí)。我們注意到，有代表性的新能源股普遍呈現(xiàn)出蠢
蠢欲動(dòng)的姿態(tài)。
背景之一：?jiǎn)芜吪?shì)預(yù)期不切實(shí)際。
早在股權(quán)分置改革試點(diǎn)推出之時(shí)，我們就明確指出市場(chǎng)有可能進(jìn)入到一波
恢復(fù)性上漲行情之中，這種上漲動(dòng)力完全來(lái)自于因?qū)r(jià)補(bǔ)償而導(dǎo)致的重新估值
，如果說(shuō)1000點(diǎn)的估值是合理的，又如果普遍對(duì)價(jià)方案是10送3，那么1300點(diǎn)從
靜態(tài)估值上看也就是合理的。而上市公司中報(bào)披露的結(jié)果顯示，事實(shí)上業(yè)績(jī)拐
點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)微幅下滑，雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)收入仍舊有30%以上的提
升，但上游原材料價(jià)格的居高不下、能源價(jià)格的居高不下以及財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理
費(fèi)用的居高不下，已經(jīng)給上市公司帶來(lái)了提升利潤(rùn)的巨大壓力。因此一部分開(kāi)
放式基金對(duì)相關(guān)上市公司進(jìn)行了較大幅度的減倉(cāng)，使得藍(lán)籌股群體一定程度拖
累了大盤(pán)。我們認(rèn)為制度性平臺(tái)正在建立這是證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期利好，但在制度
性平臺(tái)建立過(guò)程中難免會(huì)出現(xiàn)較多的不確定性，與此同時(shí)上市公司盈利拐點(diǎn)的
可能出現(xiàn)將會(huì)遏制恢復(fù)性上漲的動(dòng)力，因?yàn)樽罱K決定是否形成牛勢(shì)趨勢(shì)的本質(zhì)
性因素是公司盈利的增長(zhǎng)，而不是其它，所以大盤(pán)走出單邊牛勢(shì)的概率較低。
隨著國(guó)際油價(jià)屢創(chuàng)新高（上周曾兩次突破70美元大關(guān)），爆發(fā)能源危機(jī)的可能
性并不能排除，它對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)到底有多大影響還不確定，但一定會(huì)成為中國(guó)股
市重要的參考因素之一。在十多年的股市發(fā)展歷程中，由于原油和油品市場(chǎng)并
不是開(kāi)放的，并沒(méi)有與國(guó)際接軌，因此這從來(lái)沒(méi)有成為分析股市的依據(jù)，但最
近幾年國(guó)內(nèi)油價(jià)與國(guó)際接軌的大趨勢(shì)已基本形成，理性投資者的隊(duì)伍不斷擴(kuò)大
，能源價(jià)格就成為非常重要的依據(jù)之一。應(yīng)該說(shuō)，這對(duì)于上市公司總體的壓力
是比較明顯的，不僅對(duì)于耗能型公司，對(duì)于消費(fèi)類(lèi)公司的影響也將逐步顯現(xiàn)。
然而政策面對(duì)股市的扶持力度卻是空前的，基本可以預(yù)測(cè)年內(nèi)很難再有新股發(fā)
行，或者大規(guī)模上市公司再融資計(jì)劃，在這樣一個(gè)股票供應(yīng)量不足、政策扶持
力度大的背景下，股市的上升動(dòng)力依舊存在，基本面與政策面和資金面形成了
一對(duì)矛盾，由此可以判斷股指出現(xiàn)區(qū)間震蕩的概率較高，下跌難度大，大幅上
升的難度也不小，而恰恰在這樣的區(qū)間中，各類(lèi)題材股的炒作將會(huì)成為市場(chǎng)的
主流。前段時(shí)間已經(jīng)有多個(gè)題材的亮相，包括本地小盤(pán)股改預(yù)期題材、法人股
股權(quán)投資題材、新能源題材、生物技術(shù)題材、ST板塊、傳媒題材等等，但最終
持續(xù)而穩(wěn)定走強(qiáng)的板塊被鎖定在新能源這個(gè)最具備爆發(fā)性的焦點(diǎn)上。
背景之二：新能源板塊值得反復(fù)發(fā)掘。
G天威的上漲幾乎超出所有人的預(yù)料， 在G股恢復(fù)交易之后，絕大部分大幅
貼權(quán)或者沖高以后反復(fù)回落，而G天威在搶權(quán)之后首日大幅填權(quán)，其后一路走高
，上周縮量整理，與其他G股表現(xiàn)迥然不同。目前該股流通市值超過(guò)10億元，這
樣穩(wěn)健的走勢(shì)也絕非短線投機(jī)資金所為，其沖高的理由就在于公司大規(guī)模涉足
的太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)已經(jīng)看到了成效，一家58倍市盈率的個(gè)股緣何受到機(jī)構(gòu)投資者的
群體關(guān)注呢？這與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大方向緊密相聯(lián)。上周?chē)?guó)際油價(jià)創(chuàng)出70美元以上
的新高，這絕非偶然現(xiàn)象，對(duì)廉價(jià)原油的過(guò)度開(kāi)采和利用導(dǎo)致存量原油價(jià)格的
大幅上漲。前幾年就有專(zhuān)家指出，中東地區(qū)許多產(chǎn)油國(guó)為了在國(guó)際政治舞臺(tái)上
獲得利益，以及石油公司的管理層為了獲得高額期權(quán)收益，過(guò)度樂(lè)觀地估計(jì)原
油儲(chǔ)量或者刻意高估原油儲(chǔ)量，沙特阿拉伯的一些油田已經(jīng)開(kāi)始采取注水的方
法提高原油開(kāi)采效率，這說(shuō)明事實(shí)上全球可資利用的原油儲(chǔ)量也許大大低于人
們的估計(jì)，油價(jià)屢創(chuàng)新高絕非一場(chǎng)颶風(fēng)所導(dǎo)致的，在今后一個(gè)階段油價(jià)反復(fù)在
高位運(yùn)行并且再創(chuàng)新高將成為可以預(yù)期的現(xiàn)實(shí)。早在今年上半年高盛等一些全
球大投行就給出了原油價(jià)格可能沖擊100美元大關(guān)的預(yù)測(cè)。中國(guó)是發(fā)展中的大國(guó)
，中國(guó)也是全球能源消耗增長(zhǎng)最快的一個(gè)國(guó)家，同時(shí)能源使用效率低下、環(huán)境
污染大也是有目共睹的。對(duì)于中國(guó)政府而言尋找最直接的可替代的清潔能源必
將成為一場(chǎng)新的產(chǎn)業(yè)革命。早在前幾年，日本等發(fā)達(dá)國(guó)家就在太陽(yáng)能、氫能的
利用上投入了巨大的研發(fā)費(fèi)用以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)費(fèi)用，中國(guó)目前完全有機(jī)會(huì)迎
頭趕上，最大限度的回避可能迎來(lái)的全球能源危機(jī)，這一方面取決于中國(guó)的需
求，另一方面取決于中國(guó)的資源。中國(guó)2/3國(guó)土面積適合開(kāi)發(fā)太陽(yáng)能，風(fēng)能的資
源也非常豐富，與水電資源相比，太陽(yáng)能和風(fēng)能能夠最大限度地保護(hù)環(huán)境，維
持現(xiàn)有生態(tài)，因此即使成本較高，但綜合效率仍舊不低，基礎(chǔ)設(shè)施投資較大，
但絕大部分體現(xiàn)為一次性投入，維護(hù)費(fèi)用較低。以前開(kāi)發(fā)這些能源得不償失，
而在原油價(jià)格突破60美元以后，太陽(yáng)能和風(fēng)能的利用則成為有利可圖的產(chǎn)業(yè)。
因此，有必要嚴(yán)密關(guān)注有機(jī)會(huì)形成產(chǎn)業(yè)化的新能源代表股，目前單純以開(kāi)
發(fā)新能源為主業(yè)的上市公司幾乎是零，但如下一些公司則值得投資者充分關(guān)注
。航天機(jī)電（600151）之所以在G天威高位走軟的背景下屢屢突破，是因?yàn)橥顿Y
者通過(guò)對(duì)公司基本面的深入挖掘，發(fā)現(xiàn)了該股的價(jià)值所在，公司控股70%的上海
太陽(yáng)能科技有限公司不僅已經(jīng)建造了全國(guó)第一座10千瓦的太陽(yáng)能電站，并且形
成太陽(yáng)能并網(wǎng)發(fā)電的示范區(qū)，而且建造了全國(guó)最大的太陽(yáng)能生產(chǎn)新廠房，這個(gè)
建筑面積近7000平方米的太陽(yáng)能巨無(wú)霸生產(chǎn)基地采用了當(dāng)今國(guó)際上最先進(jìn)的太
陽(yáng)能技術(shù)，不僅提高了太陽(yáng)能產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量和效率，產(chǎn)量也首次達(dá)到10兆瓦
，相當(dāng)于目前全國(guó)太陽(yáng)能總產(chǎn)能的50%以上，而且還預(yù)留了30到40兆瓦的發(fā)展余
地。因此該股成為新的太陽(yáng)能龍頭自有其基本面因素支撐，后市仍可看高一線
。該股近三個(gè)交易日反復(fù)放量盤(pán)升，正在消化今年二三月份的中線套牢盤(pán)，如
能在4.5元附近徹底消化歷史套牢盤(pán)，則上升空間將被進(jìn)一步打開(kāi)。另外，投巨
資以垃圾發(fā)電的山鷹紙業(yè)（600567）、在風(fēng)能和地?zé)崮芾蒙贤顿Y巨大的京能
熱電（600578）也值得進(jìn)一步關(guān)注。對(duì)于龍頭股G天威而言，10日均線是比較重
要的技術(shù)支撐，如能在此附近縮量整理而不向下破位，則該股仍可看高一線，
甚至成為新的龍頭，創(chuàng)出歷史新高，徹底打開(kāi)能源板塊的絕對(duì)股價(jià)空間。
