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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
一、宏觀經(jīng)濟(jì)——?dú)W美債務(wù)危機(jī)四伏，國家收緊流動(dòng)性，提高貸款門檻
2011年下半年歐美爆發(fā)了更加嚴(yán)重的債務(wù)問題。由于人民幣加速升值，促使很多熱錢資金通過不同渠道流入境內(nèi)，為避免流動(dòng)性過剩造成的通貨膨脹，上半年央行連續(xù)上調(diào)準(zhǔn)備金率降低流動(dòng)性，而此時(shí)正是緊縮銀根后的效果體現(xiàn)。另外，由于更加嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)，也導(dǎo)致了大宗商品集體跳水，加速了35crmo合金管現(xiàn)貨廠家價(jià)格的下跌速度。
表一：2011年1月至今存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整情況
從表一我們也不難看出，在上半年每次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的時(shí)候，資本市場基本上沒受到很大影響，依舊以上漲為主，可見當(dāng)時(shí)流動(dòng)性泛濫之嚴(yán)重。在經(jīng)過連續(xù)6個(gè)月的上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，存款準(zhǔn)備金率達(dá)21.5%高位，可凍結(jié)資金3700多億，市場流動(dòng)性才顯現(xiàn)出疊加的效果出來，也成為如今鋼貿(mào)企業(yè)資金鏈緊張，被迫甩貨來緩解資金壓力的導(dǎo)火索。
二、市場需求——全年35crmo合金管現(xiàn)貨需求清淡，市場成交毫無激情
從市場上獲悉，今年全年35crmo合金管現(xiàn)貨成交都呈現(xiàn)出不溫不火的態(tài)勢，35crmo合金管現(xiàn)貨經(jīng)銷商庫存同比下降三成左右。另外市場資源吸納狀況難以持續(xù)穩(wěn)定，面對產(chǎn)能持續(xù)高企的35crmo合金管現(xiàn)貨產(chǎn)品，需求疲態(tài)逐漸顯露。從十月份山東臨沂35crmo合金管現(xiàn)貨廠表現(xiàn)來看，由于坯料價(jià)格下跌，市場資金鏈緊張，市場愈發(fā)明顯地感受到了資源供應(yīng)的壓力。出于對風(fēng)險(xiǎn)的控制，資源流通環(huán)節(jié)對貨物儲(chǔ)備持謹(jǐn)慎態(tài)度，商家的持幣加劇了市場的凝重氛圍；而從下游了解到的情況來看，十月份月山東臨沂35crmo合金管現(xiàn)貨廠家和各大國有管廠終端采購情況亦不盡人意，多數(shù)工地用戶對于現(xiàn)金的支出謹(jǐn)慎，35crmo合金管現(xiàn)貨貿(mào)易商亦會(huì)對壞賬風(fēng)險(xiǎn)有所擔(dān)憂、不愿貿(mào)然接下欠款單，終端需求的釋放亦間接受其影響。
三、35crmo合金管現(xiàn)貨成本——原材料價(jià)格大跌，成本支撐力度削弱
2011年10月份35crmo合金管現(xiàn)貨市場價(jià)格快速下跌，出現(xiàn)了加速趕底的現(xiàn)象，螺紋鋼期貨屢屢破位，除了歐美債務(wù)危機(jī)和市場需求低迷以外，更直接的是原材料價(jià)格的大幅下跌，壓垮了市場信心的“最后一根稻草”。
圖一:2011年7月—10月份進(jìn)口礦走勢變化
圖二:2011年7月—10月份熱軋管坯走勢變化
圖三:2011年7月—10月份熱軋35crmo合金管現(xiàn)貨價(jià)格走勢變化
從圖一到圖三綜合分析，由于下游終端需求低迷，35crmo合金管現(xiàn)貨貿(mào)易商也很少進(jìn)貨，導(dǎo)致35crmo合金管現(xiàn)貨廠家鐵礦石需求大幅縮減，礦石商被迫降價(jià)。因此此輪35crmo合金管現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌主要是從下游傳導(dǎo)到上游，再從上游反饋給下游的一種惡性循環(huán)。而且此輪自下而上的需求傳導(dǎo)，直接影響了各方的盈利能力，造成了全35crmo合金管現(xiàn)貨行業(yè)的危機(jī)。
四、35crmo合金管現(xiàn)貨廠家價(jià)格調(diào)整——市場脆弱，價(jià)格敏感
1、原料情況
本月管坯市場價(jià)格一改此前較為堅(jiān)挺表現(xiàn)，市場價(jià)格大幅下降，尤其是進(jìn)入下旬之后，隨著35crmo合金管現(xiàn)貨廠家方面下降幅度加大，現(xiàn)貨市場也隨之出現(xiàn)價(jià)格明顯下跌，一波連續(xù)大跌的行情，瞬間擊穿市場原有報(bào)價(jià)線，加之此前本就成交低迷，更是嚴(yán)重影響到了市場貿(mào)易商信心。同時(shí)，考慮到三季度末資金回籠等問題，隨著月末的臨近，市場價(jià)格進(jìn)一步下探，并創(chuàng)下今年價(jià)格新低，而且價(jià)格似乎并未有止跌的跡象，市場整體彌漫著恐慌心態(tài)。
表二：全國主要城市管坯具體價(jià)格
2、管廠情況
由于前期終端需求和經(jīng)銷商訂貨情況減少，因此管廠已經(jīng)提前35crmo合金管現(xiàn)貨廠家開始小幅下調(diào)或者暗降。而本月由于資金壓力的進(jìn)一步加大，下游行業(yè)需求繼續(xù)萎縮，導(dǎo)致管廠為了降低庫存，加快資金周轉(zhuǎn)，大幅降價(jià)，從而引起了整個(gè)上游行業(yè)價(jià)格的坍塌。而且民營管廠由于調(diào)坯軋材企業(yè)較多，因此上游原材料價(jià)格的下調(diào)，對于民營管廠的價(jià)格下調(diào)產(chǎn)生了放大的效應(yīng)。
表三：全國主要管廠出廠價(jià)格
五、黎明的黑暗靜悄悄
也許10月份對于全國鋼貿(mào)商來講，是最黑暗也是最痛苦的。35crmo合金管現(xiàn)貨價(jià)格快速下跌，壓迫了重重市場關(guān)口和心理預(yù)期，是眾多鋼貿(mào)商損兵折戟。而在大跌行情下，鋼貿(mào)商也在加進(jìn)出貨，避免進(jìn)一步損失，市場極度恐慌。而往年10月份和11月份也是35crmo合金管現(xiàn)貨市場的真空階段，下游終端極度萎縮，而鋼貿(mào)商也不急于囤貨。從目前情況來看，歐債危機(jī)各國都在積極協(xié)商解決，而且國家十二五規(guī)劃中也明確提出了對于中國35crmo合金管現(xiàn)貨行業(yè)的重視與支持，同時(shí)明年開春以后整體開工量比現(xiàn)在要有明顯的釋放，終端需求也要比現(xiàn)在好很多，因此到那時(shí)由于長時(shí)間低庫存狀態(tài)，明年行情上漲的可能性較大，因此貿(mào)易商不妨借現(xiàn)在價(jià)格低迷之際，嘗試分批抄底，靜待市場的答卷。
