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股改指引出臺引發(fā)新題材
作者：admin 發(fā)布于：2014-7-22 8:00 Tuesday
市場預(yù)期的股改指引正式出臺激發(fā)新的做多人氣，特別是在股改全面鋪開
的大背景下，市場對含權(quán)預(yù)期的炒作集中在一些股本結(jié)構(gòu)特殊的個股上，繼滬
深兩市本地含B股的小盤股大幅炒作之后，一些含H股的特殊股本結(jié)構(gòu)的個股包
括中國石化等也形成突破行情，另外一些袖珍小盤股也成為短線資金狙擊的重
點，大幅跌破發(fā)行價的袖珍小盤次新股更值得關(guān)注。
背景分析
背景之一：股改指引正式出臺激發(fā)市場新的做多力量，含權(quán)題材炒作使特
殊股本結(jié)構(gòu)的個股成為市場焦點。
市場預(yù)期的股改指引日前正式出臺，盡管內(nèi)容基本上都是市場中所熟知的
東西，但由于是以國務(wù)院五部委的名義聯(lián)合發(fā)布，其權(quán)威性再度激發(fā)市場對利
好政策的憧憬，并引發(fā)新一輪做多熱情。從目前公布的《關(guān)于上市公司股權(quán)分
置改革的指導(dǎo)意見》共22條來看，有幾點值得關(guān)注：首先，《意見》明確表示
股改將全面鋪開，并表示成熟一家推出一家、穩(wěn)步推進(jìn)，同時明確了股改的對
價預(yù)期，這意味著沒有股改的上市公司絕大部分存在含權(quán)預(yù)期，股改題材仍有
望成為市場重新走強(qiáng)的重要主線，而含權(quán)題材恰恰成為周三推動大盤再次走強(qiáng)
的重要動力。其次，《意見》明確了含B股或H股公司的股改指導(dǎo)原則，同時對ST
類績差公司也給出了原則性的意見，這無疑澄清了前期市場對一些特殊股本結(jié)
構(gòu)和特殊公司的股改的重新認(rèn)識，理清了整個市場的股改思路，這也意味著除
了一些特殊股本結(jié)構(gòu)的個股之外，一些被市場價值理念所拋棄的垃圾股同樣也
面臨著機(jī)會。第三，《意見》明確表示為了維護(hù)市場穩(wěn)定，鼓勵上市公司或大
股東采取穩(wěn)定價格預(yù)期的相關(guān)措施，如通過大股東股份質(zhì)押貸款、發(fā)行短期融
資券、債券等商業(yè)化方式，為上市公司大股東增持股份提供資金支持；同時支
持券商融資，推動企業(yè)年金入市，擴(kuò)大社?；?、保險資金、QFII等合規(guī)機(jī)構(gòu)
投資者入市，鼓勵社會公眾投資，進(jìn)一步拓寬市場的資金渠道。第四，《意見
》同時還表示要把股改與提升上市公司業(yè)績及價值結(jié)合起來，鼓勵在股改方案
中做出提高上市公司業(yè)績和價值增長能力的組合安排，擇機(jī)實行“新老劃斷”
?？傮w來看，雖然《意見》的內(nèi)容很多都已經(jīng)是市場中所熟知的內(nèi)容，但隨著
整個股改的全面鋪開，特別是在外圍資金不斷入市的情況下，市場有望形成新
的做多熱情，大盤藍(lán)籌股有望繼續(xù)推動整個大盤重新走強(qiáng)。
隨著股改的全面鋪開，市場對含權(quán)題材的炒作也進(jìn)入到一個高潮，其中前
期大幅拉升的兩市本地股再度活躍，這些含B股的個股大幅走強(qiáng)也帶動了一些含H
股的品種，包括中國石化等更成為市場的龍頭；除了這些股本結(jié)構(gòu)比較特殊的
品種之外，一些袖珍小盤股也成為短線資金關(guān)注的焦點，四環(huán)藥業(yè)、雄震集團(tuán)
、成商集團(tuán)等一批小市值品種漲幅居前。通過大智慧的統(tǒng)計功能我們可以發(fā)現(xiàn)
，在周三漲幅前列的個股中，首先是一些總股本/流通盤比值最大的個股，基本
上都是一寫含B股或含H股的品種，其次就是目前流通市值最小的袖珍小盤股。
盡管這些個股更多體現(xiàn)出市場對含權(quán)的一種預(yù)期、一種一相情愿，但在目前市
場缺乏熱點的情況下，這種題材炒作仍可能延續(xù)，對一些股本結(jié)構(gòu)比較獨特的
品種還值得深入關(guān)注。當(dāng)然，從整個大盤來看，隨著市場做多力量的重新凝聚
，大盤仍有望展開震蕩走高的上升態(tài)勢，成交量能否放大即兩市日成交之和重
新回到200億元以上成為判斷市場強(qiáng)弱的關(guān)鍵。
視點之二：特殊股本結(jié)構(gòu)的個股正成為市場短線題材的焦點，關(guān)注一些總
股本/流通盤比值較大的H股，同時一些大幅跌破發(fā)行價的小市值小盤次新股也
值得關(guān)注。
一些總股本/流通盤比值較大的幾乎壟斷了近
期市場中漲幅最大的個股，這也體現(xiàn)出市場含權(quán)的一種預(yù)期。特別是周三盤中
中國石化放量拉升并創(chuàng)下近一年來的新高，該股的強(qiáng)勢帶動了整個H股板塊的活
躍，華能國際、兗州煤業(yè)、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、儀征化纖等品種明顯走強(qiáng)。盡管這種現(xiàn)
象很大程度上體現(xiàn)為一種題材的炒作，但在含B股個股出現(xiàn)超過100%的大幅拉升
示范效應(yīng)下，H股板塊仍值得繼續(xù)關(guān)注。按照總股本扣除B股或H股再除以流通盤
從大到小的排序我們可以看到，象中國石化的比值已經(jīng)達(dá)到25倍，與輪胎橡膠
、氯堿化工等28、27倍的比值非常的接近，因此投資者不妨通過扣除B股或H股
后的總股本再除以流通A股的比值大小來選擇一些目前剛剛啟動的特殊股本結(jié)構(gòu)
品種，比如象600871儀征化纖，公司總股本達(dá)到40億股，而流通A股僅2億股，
扣除H股后總股本/流通A股的比值為13倍，象這些低價超跌的特殊股本結(jié)構(gòu)的品
種可重點留意。
在目前市場流通市值最低的個
股中，除了一些ST個股之外，一些袖珍小盤股也正在崛起，成為短線資金關(guān)注
的焦點。這些個股本身絕對價格不高，同時在未來對價預(yù)期下更具備“迷你”
吸引力。我們認(rèn)為，在關(guān)注袖珍小盤股的過程中，一些大幅跌破每股凈資產(chǎn)的
小盤次新股尤其值得關(guān)注。事實上從上市公司質(zhì)地的的角度來看，小盤次新股
在小市值個股中無疑最突出，特別是不少小盤次新股此前高價發(fā)行積累了大量
的公積金，含金量普遍較高，市凈率普遍較低；同時隨著募集資金項目的投產(chǎn)
，未來的成長性一般都要高于老一批的袖珍小盤股；從第三點來看，考慮到原
始股東成本的因素，這些次新股前兩年高價發(fā)行后基本上都出現(xiàn)連續(xù)大幅下跌
，歷史跌幅嚴(yán)重，在未來對價預(yù)期方面更具備想象空間；事實上我們從目前已
經(jīng)完成股改的45家公司來看，次新股包括中小板的平均對價比例明顯高于老股
，這也是考慮到高價發(fā)行下原始股東成本較高的因素，因此在關(guān)注小盤股的股
改機(jī)會時，投資者不妨重點關(guān)注小盤次新股。事實上近期盤面中已經(jīng)有一些次
新股開始明顯活躍，通過對跌破發(fā)行價的小盤次新股統(tǒng)計我們尋找一些小市值
的潛力品種，比如象600346冰山橡塑這種遼寧板塊中的袖珍小盤次新股，日前
遼寧省要求當(dāng)?shù)厣鲜泄驹?月前制定出股改方案，遼寧板塊近期成為市場中最
活躍的板塊，該股做為一家行業(yè)龍頭歷史跌幅巨大，短線正在底部崛起。再比
如象大幅跌破發(fā)行價的中石油系袖珍小盤次新股600546中油化建，與海油工程
相比該股具有明顯的比價優(yōu)勢，該股曾以10.51元高價發(fā)行，目前股價大幅跌破
發(fā)行價，作為一家具有央企背景的袖珍小盤股，股改題材突出。通過統(tǒng)計我們
發(fā)現(xiàn)，在過去三年來上市的次新股中，有超過一半的個股目前仍大幅跌破發(fā)行
價，其中不少都是小盤次新股，投資者不妨從股本結(jié)構(gòu)與對價預(yù)期的角度尋找
一些潛力品種。
的大背景下，市場對含權(quán)預(yù)期的炒作集中在一些股本結(jié)構(gòu)特殊的個股上，繼滬
深兩市本地含B股的小盤股大幅炒作之后，一些含H股的特殊股本結(jié)構(gòu)的個股包
括中國石化等也形成突破行情，另外一些袖珍小盤股也成為短線資金狙擊的重
點，大幅跌破發(fā)行價的袖珍小盤次新股更值得關(guān)注。
背景分析
背景之一：股改指引正式出臺激發(fā)市場新的做多力量，含權(quán)題材炒作使特
殊股本結(jié)構(gòu)的個股成為市場焦點。
市場預(yù)期的股改指引日前正式出臺，盡管內(nèi)容基本上都是市場中所熟知的
東西，但由于是以國務(wù)院五部委的名義聯(lián)合發(fā)布，其權(quán)威性再度激發(fā)市場對利
好政策的憧憬，并引發(fā)新一輪做多熱情。從目前公布的《關(guān)于上市公司股權(quán)分
置改革的指導(dǎo)意見》共22條來看，有幾點值得關(guān)注：首先，《意見》明確表示
股改將全面鋪開，并表示成熟一家推出一家、穩(wěn)步推進(jìn)，同時明確了股改的對
價預(yù)期，這意味著沒有股改的上市公司絕大部分存在含權(quán)預(yù)期，股改題材仍有
望成為市場重新走強(qiáng)的重要主線，而含權(quán)題材恰恰成為周三推動大盤再次走強(qiáng)
的重要動力。其次，《意見》明確了含B股或H股公司的股改指導(dǎo)原則，同時對ST
類績差公司也給出了原則性的意見，這無疑澄清了前期市場對一些特殊股本結(jié)
構(gòu)和特殊公司的股改的重新認(rèn)識，理清了整個市場的股改思路，這也意味著除
了一些特殊股本結(jié)構(gòu)的個股之外，一些被市場價值理念所拋棄的垃圾股同樣也
面臨著機(jī)會。第三，《意見》明確表示為了維護(hù)市場穩(wěn)定，鼓勵上市公司或大
股東采取穩(wěn)定價格預(yù)期的相關(guān)措施，如通過大股東股份質(zhì)押貸款、發(fā)行短期融
資券、債券等商業(yè)化方式，為上市公司大股東增持股份提供資金支持；同時支
持券商融資，推動企業(yè)年金入市，擴(kuò)大社?；?、保險資金、QFII等合規(guī)機(jī)構(gòu)
投資者入市，鼓勵社會公眾投資，進(jìn)一步拓寬市場的資金渠道。第四，《意見
》同時還表示要把股改與提升上市公司業(yè)績及價值結(jié)合起來，鼓勵在股改方案
中做出提高上市公司業(yè)績和價值增長能力的組合安排，擇機(jī)實行“新老劃斷”
?？傮w來看，雖然《意見》的內(nèi)容很多都已經(jīng)是市場中所熟知的內(nèi)容，但隨著
整個股改的全面鋪開，特別是在外圍資金不斷入市的情況下，市場有望形成新
的做多熱情，大盤藍(lán)籌股有望繼續(xù)推動整個大盤重新走強(qiáng)。
隨著股改的全面鋪開，市場對含權(quán)題材的炒作也進(jìn)入到一個高潮，其中前
期大幅拉升的兩市本地股再度活躍，這些含B股的個股大幅走強(qiáng)也帶動了一些含H
股的品種，包括中國石化等更成為市場的龍頭；除了這些股本結(jié)構(gòu)比較特殊的
品種之外，一些袖珍小盤股也成為短線資金關(guān)注的焦點，四環(huán)藥業(yè)、雄震集團(tuán)
、成商集團(tuán)等一批小市值品種漲幅居前。通過大智慧的統(tǒng)計功能我們可以發(fā)現(xiàn)
，在周三漲幅前列的個股中，首先是一些總股本/流通盤比值最大的個股，基本
上都是一寫含B股或含H股的品種，其次就是目前流通市值最小的袖珍小盤股。
盡管這些個股更多體現(xiàn)出市場對含權(quán)的一種預(yù)期、一種一相情愿，但在目前市
場缺乏熱點的情況下，這種題材炒作仍可能延續(xù)，對一些股本結(jié)構(gòu)比較獨特的
品種還值得深入關(guān)注。當(dāng)然，從整個大盤來看，隨著市場做多力量的重新凝聚
，大盤仍有望展開震蕩走高的上升態(tài)勢，成交量能否放大即兩市日成交之和重
新回到200億元以上成為判斷市場強(qiáng)弱的關(guān)鍵。
視點之二：特殊股本結(jié)構(gòu)的個股正成為市場短線題材的焦點，關(guān)注一些總
股本/流通盤比值較大的H股，同時一些大幅跌破發(fā)行價的小市值小盤次新股也
值得關(guān)注。
一些總股本/流通盤比值較大的幾乎壟斷了近
期市場中漲幅最大的個股，這也體現(xiàn)出市場含權(quán)的一種預(yù)期。特別是周三盤中
中國石化放量拉升并創(chuàng)下近一年來的新高，該股的強(qiáng)勢帶動了整個H股板塊的活
躍，華能國際、兗州煤業(yè)、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、儀征化纖等品種明顯走強(qiáng)。盡管這種現(xiàn)
象很大程度上體現(xiàn)為一種題材的炒作，但在含B股個股出現(xiàn)超過100%的大幅拉升
示范效應(yīng)下，H股板塊仍值得繼續(xù)關(guān)注。按照總股本扣除B股或H股再除以流通盤
從大到小的排序我們可以看到，象中國石化的比值已經(jīng)達(dá)到25倍，與輪胎橡膠
、氯堿化工等28、27倍的比值非常的接近，因此投資者不妨通過扣除B股或H股
后的總股本再除以流通A股的比值大小來選擇一些目前剛剛啟動的特殊股本結(jié)構(gòu)
品種，比如象600871儀征化纖，公司總股本達(dá)到40億股，而流通A股僅2億股，
扣除H股后總股本/流通A股的比值為13倍，象這些低價超跌的特殊股本結(jié)構(gòu)的品
種可重點留意。
在目前市場流通市值最低的個
股中，除了一些ST個股之外，一些袖珍小盤股也正在崛起，成為短線資金關(guān)注
的焦點。這些個股本身絕對價格不高，同時在未來對價預(yù)期下更具備“迷你”
吸引力。我們認(rèn)為，在關(guān)注袖珍小盤股的過程中，一些大幅跌破每股凈資產(chǎn)的
小盤次新股尤其值得關(guān)注。事實上從上市公司質(zhì)地的的角度來看，小盤次新股
在小市值個股中無疑最突出，特別是不少小盤次新股此前高價發(fā)行積累了大量
的公積金，含金量普遍較高，市凈率普遍較低；同時隨著募集資金項目的投產(chǎn)
，未來的成長性一般都要高于老一批的袖珍小盤股；從第三點來看，考慮到原
始股東成本的因素，這些次新股前兩年高價發(fā)行后基本上都出現(xiàn)連續(xù)大幅下跌
，歷史跌幅嚴(yán)重，在未來對價預(yù)期方面更具備想象空間；事實上我們從目前已
經(jīng)完成股改的45家公司來看，次新股包括中小板的平均對價比例明顯高于老股
，這也是考慮到高價發(fā)行下原始股東成本較高的因素，因此在關(guān)注小盤股的股
改機(jī)會時，投資者不妨重點關(guān)注小盤次新股。事實上近期盤面中已經(jīng)有一些次
新股開始明顯活躍，通過對跌破發(fā)行價的小盤次新股統(tǒng)計我們尋找一些小市值
的潛力品種，比如象600346冰山橡塑這種遼寧板塊中的袖珍小盤次新股，日前
遼寧省要求當(dāng)?shù)厣鲜泄驹?月前制定出股改方案，遼寧板塊近期成為市場中最
活躍的板塊，該股做為一家行業(yè)龍頭歷史跌幅巨大，短線正在底部崛起。再比
如象大幅跌破發(fā)行價的中石油系袖珍小盤次新股600546中油化建，與海油工程
相比該股具有明顯的比價優(yōu)勢，該股曾以10.51元高價發(fā)行，目前股價大幅跌破
發(fā)行價，作為一家具有央企背景的袖珍小盤股，股改題材突出。通過統(tǒng)計我們
發(fā)現(xiàn)，在過去三年來上市的次新股中，有超過一半的個股目前仍大幅跌破發(fā)行
價，其中不少都是小盤次新股，投資者不妨從股本結(jié)構(gòu)與對價預(yù)期的角度尋找
一些潛力品種。
