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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了5月份粗鋼產(chǎn)量為6123萬噸，日均粗鋼產(chǎn)量197.5萬噸，環(huán)比下降2.5%，為今年內(nèi)的次新高。3月以來，產(chǎn)量開始處于高位，盡管統(tǒng)計(jì)方法的變更具有一定的影響作用，但按照目前公布的數(shù)據(jù)看來，供給壓力明顯。本文將根據(jù)粗鋼產(chǎn)量這一供給面為出發(fā)點(diǎn)，結(jié)合35crmo合金管現(xiàn)貨行業(yè)下游需求變化，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。
一、宏觀政策方面
外圍歐債危機(jī)反復(fù)性和美國(guó)復(fù)蘇放緩影響全球經(jīng)濟(jì)乏力，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，政府將發(fā)力保證年度GDP增速目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。本年度政府工作報(bào)告對(duì)GDP增速進(jìn)行了下修，顯示了政府轉(zhuǎn)型的決心和調(diào)控的力度較以往都有所加大。但受外圍局勢(shì)——特別是歐洲債務(wù)危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，加大了全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性。同時(shí)，二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較之2011年4季度的強(qiáng)勁勢(shì)頭出現(xiàn)了較大幅度的放緩，也加重對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。本月多國(guó)緊急調(diào)整了經(jīng)濟(jì)政策，如澳洲降息。我國(guó)2季度公布的一系列宏觀數(shù)據(jù)，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型期出現(xiàn)了較大的增速放緩，引發(fā)了對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂，在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)下，政府進(jìn)行了預(yù)調(diào)微調(diào)，本月在3年半后首次下調(diào)了利率。不排除再次放松銀根的可能。但本次調(diào)整區(qū)別于2009年次貸危機(jī)時(shí)期的大幅投資，仍是年初定調(diào)的預(yù)調(diào)微調(diào)為主。
圖1：制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI變化情況
圖2：規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)情況
隨著國(guó)務(wù)院表態(tài)有能力實(shí)現(xiàn)本年度GDP增速預(yù)定指標(biāo)，決定啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)性強(qiáng)的重大項(xiàng)目，已確定鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、教育衛(wèi)生、信息化等領(lǐng)域的項(xiàng)目，同時(shí)要加快前期工作進(jìn)度。商務(wù)部表示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速若繼續(xù)下滑將采取多種措施穩(wěn)定增長(zhǎng)。發(fā)改委表示投資是擴(kuò)大內(nèi)需的一個(gè)重要方面，暗示經(jīng)濟(jì)下行將加大投資力度。預(yù)計(jì)國(guó)家政策的效果將在3季度逐步顯現(xiàn)，目前屬于增速底部，隨著政策效果顯現(xiàn)，3季度將好于2季度，好轉(zhuǎn)的速度和程度由國(guó)家政策力度大小決定，不排除突發(fā)情況下的政策調(diào)整。
圖3：固定資產(chǎn)投資情況
二、供給方面
鐵礦石進(jìn)口量高位，粗鋼產(chǎn)量本年度次新高，預(yù)計(jì)這種高位的產(chǎn)量壓力短期內(nèi)還將持續(xù)。5月鐵礦石進(jìn)口量10401.9萬噸，環(huán)比雖然出現(xiàn)了下降，表明進(jìn)口量達(dá)到峰值后出現(xiàn)了緩慢回落。但同比仍舊處于高位，預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)逐步減少的態(tài)勢(shì)，但減少的幅度要看需求的具體變化而定。同時(shí)消化還需時(shí)間。本月粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)下了本年度次高位，隨著經(jīng)濟(jì)增速將逐步恢復(fù)，多項(xiàng)基建項(xiàng)目開工加速將對(duì)35crmo合金管現(xiàn)貨產(chǎn)品的需求形成一定增長(zhǎng)，這也在另一方面對(duì)生產(chǎn)的持續(xù)高位形成支撐。預(yù)計(jì)這3季度的產(chǎn)量仍將處于高位，即使有所下降幅度也不會(huì)太大。35crmo合金管現(xiàn)貨廠家方面，目前35crmo合金管現(xiàn)貨行業(yè)產(chǎn)能過剩、開工率較高，檢修情況較少，尚未形成大范圍內(nèi)減產(chǎn)。
圖4：鐵礦石進(jìn)口量變化情況
圖5：日均粗鋼產(chǎn)量情況
三、下游需求方面
房地產(chǎn)：商品房方面，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控政策從嚴(yán)的基調(diào)未發(fā)生變化。但促進(jìn)剛性需求的扶植政策不斷推出。房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資、銷售及土地購(gòu)置面積都出現(xiàn)了單邊下滑后的底部企穩(wěn)跡象。這些應(yīng)該是促進(jìn)房?jī)r(jià)回歸理性下，正常需求增長(zhǎng)的體現(xiàn)。預(yù)計(jì)后半年土地購(gòu)買增速和投資將好于二季度。保障房方面，國(guó)家財(cái)政撥款在5月份快速的下達(dá)，地方債務(wù)發(fā)行等。多種手段加速保障房建設(shè)的進(jìn)度。住建部公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年，全國(guó)計(jì)劃新開工城鎮(zhèn)保障性安居工程700萬套以上，基本建成500萬套。截至5月底，已開工346萬套，開工率為46.4%，基本建成206萬套，完成投資3895億元。后半年還有超過50%的將要開工，需要建成，具有較大的需求預(yù)期，由于季節(jié)性因素，扣除南方的雨季和北方的冬季，建設(shè)進(jìn)度應(yīng)該集中在3季度和4季度初期。
圖6：房地產(chǎn)投資方面情況
鐵路：今年2月鐵道部長(zhǎng)盛光祖表示鐵路投資4000多億資金已經(jīng)有了著落。隨后一些重大在建項(xiàng)目開始復(fù)工。5月鐵道部又提出了投資全面想民資開放，6月鐵道部又發(fā)行了首期200億的建設(shè)債券。目前國(guó)家在政策面對(duì)鐵道部融資扶植力度較大，除了發(fā)債以外，去年地方政府出資和承諾貸款擔(dān)保額度超過1.6萬億元，很大程度上解決了中央投資不足的問題。隨著資金面好轉(zhuǎn)，3季度鐵路建設(shè)開工、復(fù)工將加速。數(shù)據(jù)顯示，5月份國(guó)內(nèi)鐵路固定資產(chǎn)投資和基本建設(shè)投資都出現(xiàn)了回升的勢(shì)頭，預(yù)計(jì)3季度將好于2季度，對(duì)35crmo合金管現(xiàn)貨產(chǎn)品的需求起到一定的拉動(dòng)作用。
圖7：鐵路投資情況
造船、汽車、家電及機(jī)械：按照目前的造船完工量跟新訂單情況看來，造船完工量雖然比較去年有所下降，但是幅度有限，且目前的新訂單同比出現(xiàn)了上升的態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)大幅的下滑。汽車銷量上保持了良好的勢(shì)頭，5月同比增速出現(xiàn)較快的上漲勢(shì)頭。家電行業(yè)受益于目前的白色家電替代政策，節(jié)能環(huán)保補(bǔ)貼效果可能要低于以舊換新政策，效用打折后，仍舊可以起到一定的穩(wěn)定作用。目前5月家電下鄉(xiāng)銷售量已經(jīng)出現(xiàn)了回升，同比好于去年水平。而機(jī)械行業(yè)受益于固定資產(chǎn)投資建設(shè)，地產(chǎn)、鐵路、公路等基建項(xiàng)目，預(yù)期隨著這類項(xiàng)目的投資加速，機(jī)械的需求也將隨之上升。
四、結(jié)論
6月份35crmo合金管現(xiàn)貨廠家減產(chǎn)較5月有所增多，預(yù)計(jì)6月產(chǎn)量可能繼續(xù)小幅回落但總體仍在高位。隨著國(guó)家出臺(tái)的一系列寬松政策的效果逐步顯現(xiàn)，3季度下游需求情況相對(duì)好于2季度。目前的35crmo合金管現(xiàn)貨產(chǎn)品價(jià)格處于筑底恢復(fù)的過程，而過程的長(zhǎng)短將依賴國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的實(shí)際改善，從而有效拉動(dòng)需求。
