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兩因素刺激不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股走強 基本面或壓制后續(xù)表現(xiàn)
作者:admin    發(fā)布于:2022-12-17 8:54 Saturday

中鋼協(xié)倡導(dǎo)重啟“以產(chǎn)頂進”退稅政策和破凈上市公司回購股票的提議,在一定程度上提振了不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股,從而使不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股逆市沖上漲幅榜前列。分析人士認為,這兩則消息一來尚處醞釀或呼吁階段,最后能否實現(xiàn)仍然存疑;二來“以產(chǎn)頂進”政策即便落實其實質(zhì)影響也有限,基本面的壓力可能仍將制約不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)指數(shù)的走勢。

兩因素刺激不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股走強

一直因無法掙脫產(chǎn)能過剩魔咒而不被市場重視的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管板塊,昨日沖上了板塊漲幅榜前列,中信不銹鋼碳素鋼復(fù)合管指數(shù)全日漲幅為0.56%,跑贏滬綜指1.13個百分點。在當(dāng)前悲觀情緒濃郁的弱市中,前期表現(xiàn)不佳且基本面并無起色的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股何以能夠逆市飄紅,其背后邏輯值得推敲。就目前情況看,中鋼協(xié)呼吁國家有關(guān)部門恢復(fù)“以產(chǎn)頂進”的退稅政策,以及呼吁破凈上市公司回購股票的提議,或是不銹鋼碳素鋼復(fù)合管板塊走強的重要推手。

“以產(chǎn)頂進”的退稅政策最早于1998年開始實施,目的是鼓勵加工出口企業(yè)使用國內(nèi)產(chǎn)品,轉(zhuǎn)化部分外需為內(nèi)需,提高不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家銷量。隨著不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)國際競爭力的提升,“以產(chǎn)頂進”政策的效果逐漸淡化,便于2005年被撤銷。在當(dāng)前產(chǎn)能過剩的時代,重啟“以產(chǎn)頂進”,實質(zhì)上對改善供需結(jié)構(gòu)影響甚微。受益于此項退稅政策的企業(yè)主要是硅鋼和船舶用鋼等高端產(chǎn)品的制造商,而這一部分產(chǎn)能在我國不銹鋼碳素鋼復(fù)合管總產(chǎn)能中占比極低,這生產(chǎn)兩類產(chǎn)品的企業(yè)數(shù)量也在少數(shù)。同時,據(jù)長江證券研究報告稱,國內(nèi)目前硅鋼產(chǎn)品出口已享受13%的出口退稅優(yōu)惠,若本次實施全額退(或免抵)17%的增值稅,優(yōu)惠稅率僅有4%,效果有限。

關(guān)于呼吁破凈上市公司回購股票的提議,分析人士認為,僅就不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股而言,破凈不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股的上市公司將股份回購付諸行動的概率較低。目前非ST不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股中破凈的有15只,合計流通市值為2216.22億元。而當(dāng)前不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)正深陷虧損泥潭。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù),上半年中鋼協(xié)會員不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)累計實現(xiàn)利潤23.85億元,同比驟減95.81%;虧損企業(yè)虧損額度高達142.48億元,虧損面達33.75%??梢姡藭r讓在虧損中掙扎的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管上市公司自掏腰包回購股份,難度似乎較大。

基本面或壓制后續(xù)表現(xiàn)

從市場一面因取消預(yù)售傳言而狂拋地產(chǎn)股票,另一面又因兩則未落實的消息而冒然買入不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股看,昨日的市場充斥著不理性因素。分析人士認為,捕風(fēng)捉影似不應(yīng)該,業(yè)績才是衡量股票價值核心的因素,而不銹鋼碳素鋼復(fù)合管股的基本面并不支持其進入上升通道。

價格方面,礦價、不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格持續(xù)下跌,不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)毛利進一步下滑。據(jù)wind資訊,中鋼協(xié)國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格周指數(shù)自4月中旬以來便呈持續(xù)下行態(tài)勢,截至7月27日最新數(shù)據(jù),不銹鋼碳素鋼復(fù)合管綜合價格指數(shù)為108.08元/噸,比上周降低3.93元/噸。同時,鐵礦石價格因需求不振、港口庫存高企而繼續(xù)下跌,無法對不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格形成支撐。

庫存方面,不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家減產(chǎn)力度不足以及淡季銷售不旺等因素使得當(dāng)前不銹鋼碳素鋼復(fù)合管庫存依然高企。據(jù)招商證券研究報告,76家重點不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)7月下旬的庫存量已逼近2月中旬的歷史高點。

基本面的不利影響已反映到上市公司的業(yè)績上。截至昨日,已公布中報預(yù)告的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管上市公司有29家,其中預(yù)悲的高達22家,占比為76%。分析人士認為,消化過剩產(chǎn)能、調(diào)整供需格局是支撐不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格企穩(wěn)回升的關(guān)鍵因素,但下游需求的疲弱、不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家減產(chǎn)力度低于預(yù)期仍限制了不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)去庫存速度,這一狀況短期內(nèi)尚難改變。

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