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每日股市：大盤階段性探底可告結(jié)束
作者：admin 發(fā)布于：2013-6-11 9:47 Tuesday
大盤探底已經(jīng)結(jié)束，新的一輪盤升即將展開，而新能源中的藍籌股
紛紛創(chuàng)出新高，意味著新能源仍將是領(lǐng)漲大盤的生力軍，而以ST為代表的超跌
低價品種則會反復(fù)活躍。
背景分析
視點之一：復(fù)雜問題簡單化。在我們分析股票行情趨勢的時候，總會碰到
相當(dāng)復(fù)雜的分析依據(jù)，而且這些依據(jù)很難進行數(shù)量化分析，不過在百思不得其
解的過程中，如果我們能夠把復(fù)雜問題簡單化，那么較為宏觀的趨勢就會變得
明朗起來。我們的基本判斷是，大盤已處一個非常重要的底部區(qū)域，自今年底
乃至明年初，行情的總體格局看好，理由如下：1、股權(quán)分置改革之后，對國企
管理層的考核體系將會發(fā)生重大變化，從以前的凈值轉(zhuǎn)為以后的市值，主觀上
企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層需要把業(yè)績做好，股權(quán)分置改革的結(jié)果也逼迫企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層必須將企
業(yè)做好，未來一年是鑒定股權(quán)分置改革是否成功的第一年，我們相信絕大部分
上市公司在可比數(shù)據(jù)的框架下會取得令人滿意的業(yè)績增長；2、央行出手重組券
商是金融服務(wù)業(yè)全面對外開放之前的重要戰(zhàn)略，2006年起中國的金融服務(wù)業(yè)將
全面對外開放，屆時國際上的一些大投行將大規(guī)模進入中國金融行情。如果是
一個“爛攤子”，那么就賣不出好價錢，而如果經(jīng)過整治重組變成了一個好公
司，則會獲得一個好價錢，瑞銀集團17億巨資入股北京證券就已經(jīng)讓我們看到
了希望所在。隨著券商治理環(huán)境的不斷改善，整個證券行情的最重要樞紐又將
發(fā)揮其重要功能，使得場外資金進入行情變得安全而順暢；3、國債行情的屢創(chuàng)
新高和房地產(chǎn)行情的不再上漲，表明過剩的貨幣將流入到比前四年安全得多的
證券行情，國債行情的反復(fù)上漲已經(jīng)將收益率大幅降低，說明資金的富裕程度
仍舊非常高，而在房地產(chǎn)行情不再形成賺錢效應(yīng)后，股票行情則是釋放這些貨
幣能量的重要場所；4、未來半年左右，供求關(guān)系仍將穩(wěn)定，這是因為新老劃斷
目前尚很難展開（據(jù)我們了解，新老劃斷的基本依據(jù)是：股改以后的公司總市
值占行情總市值的比例達到50%左右），大規(guī)模擴容并不現(xiàn)實，而基金發(fā)行卻如
火如荼，穩(wěn)定了大盤的重心，至少藍籌股的價值中樞基本上是穩(wěn)定的。有投資
者擔(dān)心，四季度機構(gòu)將會集中套現(xiàn)，我們認為這種擔(dān)憂是不必要的，因為投資
理財行情已經(jīng)大規(guī)模清理整頓，因此年底的資金供求情況可能是歷年來最好的
。事實上04年的年底就沒有下跌，形成了一個跨年度的價格。綜上所述，我們
認為大盤經(jīng)過這一次的下跌，再一次有效地釋放了四年來的熊市情結(jié)，在大盤
跌不下去的情況下只能返身上攻，但很難形成暴漲，仍可能是震蕩盤升。
視點之二：燃料甲醇板塊有望一鳴驚人。豐原生化的屢創(chuàng)新高已經(jīng)絕非短
線投機者所為，今日大盤的上漲也與G天威和豐原生化這二家新能源的龍頭股高
度相關(guān)，其他漲幅較大的板塊如電子信息、網(wǎng)絡(luò)游戲、ST板塊都是近期過度超
跌的板塊，它只能表明超跌反彈的可塑性，而真正領(lǐng)漲的力量則來自于新能源
，新能源的屢創(chuàng)新高一方面表明行情主力開始對這個板塊越來越關(guān)注，而另一
方面從客觀上看，新能源板塊的上漲有其重要背景因素。首先隨著原油市場突
破40美元，乃至如今的60美元后，新能源就具備了大規(guī)模商用的機會，前幾年
能源缺乏的日本、德國走在全球新能源的前列，而近二年美國也迅速開始跟進
，形成了全球性的新能源產(chǎn)業(yè)化的趨勢。新能源規(guī)模替代傳統(tǒng)能源已經(jīng)成為必
然的趨勢，臺灣的茂迪兩年內(nèi)暴漲20倍，僅僅是一個突出的例子，據(jù)我們了解
全球重要股市中以前名不見經(jīng)傳的一些新能源股均出現(xiàn)了大幅飆升的價格，一
些國際著名的大投行如摩根斯坦利等其重倉品種中越來越多的配置了新能源股
；其次，中國作為發(fā)展中的大國，對新能源的需求遠高出日本、德國、美國等
后工業(yè)化國家，西方發(fā)達國家的產(chǎn)品能源占其成本的比例相當(dāng)?shù)?，因此能源價
格的上漲對成本影響不大，而我國的絕大多數(shù)產(chǎn)品能源占成本比重相當(dāng)高，能
源的波動對產(chǎn)品成本影響非常大，本來就是薄利的產(chǎn)品或服務(wù)，如果受制于能
源市場的上漲，則必然會導(dǎo)致難以擺脫的困境，因此國家下大力氣發(fā)展新能源
是一項長期基本國策，新能源產(chǎn)業(yè)化的進度仍將高于西方國家；最后，我們必
須要探討，在眾多的新能源中，哪一種新能源是最為實用的，太陽能盡管非常
好，但成本特別高，必須要有技術(shù)上的突破來降低成本才能達到商業(yè)化使用的
目的。
目前獲得大規(guī)模使用的新能源是燃料乙醇和甲醇，其中燃料乙醇的產(chǎn)業(yè)化
進程已經(jīng)被000930豐原生化所演繹，而燃料甲醇這個大題材卻尚未被行情所認
知，甲醇汽油（甲醇含量15%）可直接在現(xiàn)有電噴發(fā)動機上使用，無需改動汽車
發(fā)動機，其動力性能與使用純汽油基本相當(dāng)，以甲醇為原料生產(chǎn)的二甲醚更穩(wěn)
定和更宜保存，濃度大于95%的二甲醚可直接作為替代液化氣的燃料使用。與乙
醇汽油相比，甲醇具有相當(dāng)突出的成本優(yōu)勢，每噸甲醇成本僅在1000至1500元
左右，而乙醇的生產(chǎn)成本則超過3000元，甲醇汽油目前每噸成本低于對應(yīng)標(biāo)號
普通汽油1000元左右。事實上，對于甲醇的利用我國山西省早就已經(jīng)展開，但
由于認識不夠，特別是燃料乙醇率先由國家發(fā)改委推動，導(dǎo)致甲醇的推廣在前
段時間缺乏政策支持，然而資料顯示，山西省將在2010年之前形成年產(chǎn)1000萬
噸甲醇的生產(chǎn)基地，事實上近三年以來，山西省已經(jīng)進行了甲醇汽油的試點。
特別值得關(guān)注的是，中石化、中石油、神華、兗煤等一些能源巨頭公司都在近
期有相當(dāng)大的投資，與二級行情關(guān)聯(lián)度最高的是600188兗州煤業(yè)，公司在陜西
榆林建設(shè)的年產(chǎn)230萬噸甲醇項目是目前國內(nèi)最大的甲醇生產(chǎn)基地，一期投資60
萬噸已經(jīng)于今年上半年全面開工，這將有效地促進公司迅速從純粹的煤炭采選
業(yè)平穩(wěn)過度為一家新能源公司。另外，地處“煤海”山西的太化集團作為山西
省煤化工的龍頭企業(yè)，600281的太化股份值得重點關(guān)注，目前公司擁有甲醇產(chǎn)
能為6萬噸，公司正計劃建設(shè)國家“雙高一優(yōu)”項目--年產(chǎn)20萬噸甲醇配套工程
，而山西省目前正在創(chuàng)建國家煤化工燃料甲醇生產(chǎn)基地，爭取在2010年前后形
成1000萬噸甲醇燃料生產(chǎn)能力，因此這家個股近期走勢值得密切關(guān)注，該股從
上市以來的15元附近跌到了目前的4元以下，近期在3.70元左右反復(fù)放量，主動
性買盤相當(dāng)明顯，后市有望形成有效突破。相關(guān)個股還包括天富熱電、山西焦
化等，其中天富熱電的20萬噸煤質(zhì)甲醇項目是新疆第一個大型煤化工基地，總
投資近10億元將成為公司新的利潤增長點，山西焦化的30萬噸甲醇、30萬噸煤
焦油也值得注意。上述四家公司是我們目前能夠找到的在甲醇領(lǐng)域中有機會形
成產(chǎn)業(yè)化的公司，兗州煤業(yè)當(dāng)然是最大的，太化股份和天富熱電也有著相當(dāng)大
的產(chǎn)業(yè)化機會。
紛紛創(chuàng)出新高，意味著新能源仍將是領(lǐng)漲大盤的生力軍，而以ST為代表的超跌
低價品種則會反復(fù)活躍。
背景分析
視點之一：復(fù)雜問題簡單化。在我們分析股票行情趨勢的時候，總會碰到
相當(dāng)復(fù)雜的分析依據(jù)，而且這些依據(jù)很難進行數(shù)量化分析，不過在百思不得其
解的過程中，如果我們能夠把復(fù)雜問題簡單化，那么較為宏觀的趨勢就會變得
明朗起來。我們的基本判斷是，大盤已處一個非常重要的底部區(qū)域，自今年底
乃至明年初，行情的總體格局看好，理由如下：1、股權(quán)分置改革之后，對國企
管理層的考核體系將會發(fā)生重大變化，從以前的凈值轉(zhuǎn)為以后的市值，主觀上
企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層需要把業(yè)績做好，股權(quán)分置改革的結(jié)果也逼迫企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層必須將企
業(yè)做好，未來一年是鑒定股權(quán)分置改革是否成功的第一年，我們相信絕大部分
上市公司在可比數(shù)據(jù)的框架下會取得令人滿意的業(yè)績增長；2、央行出手重組券
商是金融服務(wù)業(yè)全面對外開放之前的重要戰(zhàn)略，2006年起中國的金融服務(wù)業(yè)將
全面對外開放，屆時國際上的一些大投行將大規(guī)模進入中國金融行情。如果是
一個“爛攤子”，那么就賣不出好價錢，而如果經(jīng)過整治重組變成了一個好公
司，則會獲得一個好價錢，瑞銀集團17億巨資入股北京證券就已經(jīng)讓我們看到
了希望所在。隨著券商治理環(huán)境的不斷改善，整個證券行情的最重要樞紐又將
發(fā)揮其重要功能，使得場外資金進入行情變得安全而順暢；3、國債行情的屢創(chuàng)
新高和房地產(chǎn)行情的不再上漲，表明過剩的貨幣將流入到比前四年安全得多的
證券行情，國債行情的反復(fù)上漲已經(jīng)將收益率大幅降低，說明資金的富裕程度
仍舊非常高，而在房地產(chǎn)行情不再形成賺錢效應(yīng)后，股票行情則是釋放這些貨
幣能量的重要場所；4、未來半年左右，供求關(guān)系仍將穩(wěn)定，這是因為新老劃斷
目前尚很難展開（據(jù)我們了解，新老劃斷的基本依據(jù)是：股改以后的公司總市
值占行情總市值的比例達到50%左右），大規(guī)模擴容并不現(xiàn)實，而基金發(fā)行卻如
火如荼，穩(wěn)定了大盤的重心，至少藍籌股的價值中樞基本上是穩(wěn)定的。有投資
者擔(dān)心，四季度機構(gòu)將會集中套現(xiàn)，我們認為這種擔(dān)憂是不必要的，因為投資
理財行情已經(jīng)大規(guī)模清理整頓，因此年底的資金供求情況可能是歷年來最好的
。事實上04年的年底就沒有下跌，形成了一個跨年度的價格。綜上所述，我們
認為大盤經(jīng)過這一次的下跌，再一次有效地釋放了四年來的熊市情結(jié)，在大盤
跌不下去的情況下只能返身上攻，但很難形成暴漲，仍可能是震蕩盤升。
視點之二：燃料甲醇板塊有望一鳴驚人。豐原生化的屢創(chuàng)新高已經(jīng)絕非短
線投機者所為，今日大盤的上漲也與G天威和豐原生化這二家新能源的龍頭股高
度相關(guān)，其他漲幅較大的板塊如電子信息、網(wǎng)絡(luò)游戲、ST板塊都是近期過度超
跌的板塊，它只能表明超跌反彈的可塑性，而真正領(lǐng)漲的力量則來自于新能源
，新能源的屢創(chuàng)新高一方面表明行情主力開始對這個板塊越來越關(guān)注，而另一
方面從客觀上看，新能源板塊的上漲有其重要背景因素。首先隨著原油市場突
破40美元，乃至如今的60美元后，新能源就具備了大規(guī)模商用的機會，前幾年
能源缺乏的日本、德國走在全球新能源的前列，而近二年美國也迅速開始跟進
，形成了全球性的新能源產(chǎn)業(yè)化的趨勢。新能源規(guī)模替代傳統(tǒng)能源已經(jīng)成為必
然的趨勢，臺灣的茂迪兩年內(nèi)暴漲20倍，僅僅是一個突出的例子，據(jù)我們了解
全球重要股市中以前名不見經(jīng)傳的一些新能源股均出現(xiàn)了大幅飆升的價格，一
些國際著名的大投行如摩根斯坦利等其重倉品種中越來越多的配置了新能源股
；其次，中國作為發(fā)展中的大國，對新能源的需求遠高出日本、德國、美國等
后工業(yè)化國家，西方發(fā)達國家的產(chǎn)品能源占其成本的比例相當(dāng)?shù)?，因此能源價
格的上漲對成本影響不大，而我國的絕大多數(shù)產(chǎn)品能源占成本比重相當(dāng)高，能
源的波動對產(chǎn)品成本影響非常大，本來就是薄利的產(chǎn)品或服務(wù)，如果受制于能
源市場的上漲，則必然會導(dǎo)致難以擺脫的困境，因此國家下大力氣發(fā)展新能源
是一項長期基本國策，新能源產(chǎn)業(yè)化的進度仍將高于西方國家；最后，我們必
須要探討，在眾多的新能源中，哪一種新能源是最為實用的，太陽能盡管非常
好，但成本特別高，必須要有技術(shù)上的突破來降低成本才能達到商業(yè)化使用的
目的。
目前獲得大規(guī)模使用的新能源是燃料乙醇和甲醇，其中燃料乙醇的產(chǎn)業(yè)化
進程已經(jīng)被000930豐原生化所演繹，而燃料甲醇這個大題材卻尚未被行情所認
知，甲醇汽油（甲醇含量15%）可直接在現(xiàn)有電噴發(fā)動機上使用，無需改動汽車
發(fā)動機，其動力性能與使用純汽油基本相當(dāng)，以甲醇為原料生產(chǎn)的二甲醚更穩(wěn)
定和更宜保存，濃度大于95%的二甲醚可直接作為替代液化氣的燃料使用。與乙
醇汽油相比，甲醇具有相當(dāng)突出的成本優(yōu)勢，每噸甲醇成本僅在1000至1500元
左右，而乙醇的生產(chǎn)成本則超過3000元，甲醇汽油目前每噸成本低于對應(yīng)標(biāo)號
普通汽油1000元左右。事實上，對于甲醇的利用我國山西省早就已經(jīng)展開，但
由于認識不夠，特別是燃料乙醇率先由國家發(fā)改委推動，導(dǎo)致甲醇的推廣在前
段時間缺乏政策支持，然而資料顯示，山西省將在2010年之前形成年產(chǎn)1000萬
噸甲醇的生產(chǎn)基地，事實上近三年以來，山西省已經(jīng)進行了甲醇汽油的試點。
特別值得關(guān)注的是，中石化、中石油、神華、兗煤等一些能源巨頭公司都在近
期有相當(dāng)大的投資，與二級行情關(guān)聯(lián)度最高的是600188兗州煤業(yè)，公司在陜西
榆林建設(shè)的年產(chǎn)230萬噸甲醇項目是目前國內(nèi)最大的甲醇生產(chǎn)基地，一期投資60
萬噸已經(jīng)于今年上半年全面開工，這將有效地促進公司迅速從純粹的煤炭采選
業(yè)平穩(wěn)過度為一家新能源公司。另外，地處“煤海”山西的太化集團作為山西
省煤化工的龍頭企業(yè)，600281的太化股份值得重點關(guān)注，目前公司擁有甲醇產(chǎn)
能為6萬噸，公司正計劃建設(shè)國家“雙高一優(yōu)”項目--年產(chǎn)20萬噸甲醇配套工程
，而山西省目前正在創(chuàng)建國家煤化工燃料甲醇生產(chǎn)基地，爭取在2010年前后形
成1000萬噸甲醇燃料生產(chǎn)能力，因此這家個股近期走勢值得密切關(guān)注，該股從
上市以來的15元附近跌到了目前的4元以下，近期在3.70元左右反復(fù)放量，主動
性買盤相當(dāng)明顯，后市有望形成有效突破。相關(guān)個股還包括天富熱電、山西焦
化等，其中天富熱電的20萬噸煤質(zhì)甲醇項目是新疆第一個大型煤化工基地，總
投資近10億元將成為公司新的利潤增長點，山西焦化的30萬噸甲醇、30萬噸煤
焦油也值得注意。上述四家公司是我們目前能夠找到的在甲醇領(lǐng)域中有機會形
成產(chǎn)業(yè)化的公司，兗州煤業(yè)當(dāng)然是最大的，太化股份和天富熱電也有著相當(dāng)大
的產(chǎn)業(yè)化機會。
