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阿賽洛參股萊鋼方案悄然調(diào)整
作者：admin 發(fā)布于：2013-12-21 16:37 Saturday
停牌達(dá)4個(gè)月的萊鋼股份(600102)終于在投資者的期待中復(fù)牌。今日，非流通股股東萊鋼集團(tuán)和山東省經(jīng)濟(jì)開發(fā)投資公司在股改中支付的對(duì)價(jià)股份將上市。而業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“后股改時(shí)代”的萊鋼股份將面臨三大懸念：股價(jià)會(huì)漲多少？外資參股方案能否獲批？山東不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)何時(shí)掛牌？
種種跡象表明，阿賽洛和萊鋼集團(tuán)正試圖通過調(diào)整股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案的有效期、參股比例和市場(chǎng)來滿足監(jiān)管部門的要求。實(shí)際上，阿賽洛參股萊鋼股份的比例已經(jīng)悄然調(diào)整，由原來轉(zhuǎn)讓38.41%變?yōu)閷?shí)質(zhì)轉(zhuǎn)讓37.326%，以保證股權(quán)轉(zhuǎn)讓后雙方仍同列萊鋼股份第一大股東。
股價(jià)翻番？
2006年9月19日，萊鋼股份發(fā)布關(guān)于召開股改相關(guān)股東會(huì)議的提示性公告，并自次日起停牌至今。停牌前的收盤價(jià)為6.13元。
在萊鋼股份停牌的這一段時(shí)間，股市一片紅火，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊全面啟動(dòng)，許多不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄股股價(jià)漲幅在100%以上。但萊鋼股份流通股股東卻受限于股票無法交易，沒能享受股市大漲的紅利，因而紛紛對(duì)其長(zhǎng)時(shí)間停牌表示質(zhì)疑，甚至有投資者提出賠償要求。
不過，昨日接受記者采訪的多位分析人士指出，今日行情會(huì)反映萊鋼股份的內(nèi)在價(jià)值，股價(jià)有可能大漲50%以上。國(guó)泰君安研究員吳鵬飛認(rèn)為，萊鋼股份肯定會(huì)漲，漲多少得看行情對(duì)其價(jià)值的判斷。平安證券研究員周寵表示，股價(jià)今日可能會(huì)上漲50%-60%。而招商證券研究員張士寶則更為樂觀，認(rèn)為其今日股價(jià)會(huì)上漲50%以上，甚至100%。
去年10月份以來，行情在不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)基本面已經(jīng)改觀、三季度業(yè)績(jī)超出預(yù)期的情況下，大大提高了不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄股的估值水平。數(shù)據(jù)顯示，自2006年9月19日以來，大部分不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄股股價(jià)漲幅均超過了100%，武鋼股份(600005)漲幅甚至達(dá)到206.51%。分析人士認(rèn)為，鑒于規(guī)模和萊鋼股份相近、同在山東省的上海不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄(600022)昨日收盤9.65元，自2006年9月19日以來上漲幅度為151.96%，萊鋼股份的合理股價(jià)應(yīng)該上漲100%－150%。按照每10股送1股股票和10.84元現(xiàn)金計(jì)算，停牌前的收盤價(jià)除權(quán)后為4.59元，因此復(fù)牌后合理價(jià)位為9.18－11.48元。
平安證券一項(xiàng)研究表明，按目前市場(chǎng)，萊鋼股份2007年市盈率僅為5.6，在普鋼類上市公司中處于最低水平。大部分研究報(bào)告預(yù)計(jì)萊鋼股份2006年每股收益為0.90元，2007年達(dá)到1.10元，因此按照目前不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄股平均10－12倍的市盈率估算，未來萊鋼股份的目標(biāo)價(jià)位為11－13.2元?？紤]到公司未來可能整體上市，其目標(biāo)股價(jià)更高。
有鑒于此，一位投資者告訴記者，萊鋼股份停牌導(dǎo)致自己持有的股票無法拋售，但因禍得福，反而不用四處投機(jī)就可以輕輕松松享受復(fù)牌首日的高回報(bào)。
外資參股方案能否獲批準(zhǔn)
2006年2月24日，阿賽洛中國(guó)控股(盧森堡)有限公司和萊鋼集團(tuán)簽署《股份購買合同》，以每股5.888元的市場(chǎng)受讓萊鋼集團(tuán)持有的萊鋼股份38.41%股權(quán)。但該項(xiàng)交易需得到山東省政府、省國(guó)資委和國(guó)家商務(wù)部批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)無異議和準(zhǔn)予豁免全面要約收購義務(wù)，以及國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)其符合產(chǎn)業(yè)政策。
5月9日,萊鋼股份公告,山東省政府已經(jīng)批復(fù)同意該項(xiàng)轉(zhuǎn)讓。有關(guān)各方已向國(guó)務(wù)院國(guó)資委、國(guó)家發(fā)改委和商務(wù)部申請(qǐng)辦理此次股份轉(zhuǎn)讓的相關(guān)審批事項(xiàng)。但雖然萊鋼股份三次公告表示該股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜正在“正常審批”中，時(shí)至今日國(guó)家有關(guān)部門仍未正式批準(zhǔn)。
此前本報(bào)曾獨(dú)家報(bào)道，分析阿賽洛參與股改的條件可知,如果該項(xiàng)轉(zhuǎn)讓在2006年12月31日(或2007年3月31日)之前不能獲批，則萊鋼集團(tuán)支付對(duì)價(jià)后所持萊鋼股份股權(quán)降低為74.65%。在此情況下,繼續(xù)向阿賽洛轉(zhuǎn)讓所持萊鋼股份38.41%股權(quán)將使其失去控股權(quán),從而違反國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。因此,股改如果先于股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成,阿賽洛參股萊鋼股份的方案必然面臨調(diào)整,此前的審批程序?qū)⒏吨T東流。
種種跡象表明，阿賽洛和萊鋼集團(tuán)正試圖通過調(diào)整參股方案來滿足監(jiān)管部門的要求。
2006年12月30日，萊鋼股份公告，為保證股權(quán)轉(zhuǎn)讓審批事項(xiàng)的順利進(jìn)行, 阿賽洛和萊鋼集團(tuán)擬延長(zhǎng)《股份購買合同》的有效期,并正在就該事宜進(jìn)行協(xié)商。據(jù)萊鋼股份有關(guān)人士介紹，原協(xié)議有效期至2007年3月31日。
知情人士透露，由于近期上市公司股市大漲，國(guó)家監(jiān)管部門在審查有關(guān)上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)時(shí)尤為慎重。萊鋼股份2007年1月15日發(fā)布的股改方案實(shí)施公告透露，“若在萊鋼股份股改由萊鋼集團(tuán)執(zhí)行對(duì)價(jià)完畢后、原已申報(bào)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)文件(包括轉(zhuǎn)讓比例、轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)等)獲得批準(zhǔn)前,中國(guó)有關(guān)政府部門出臺(tái)新的法規(guī)、政策,并要求萊鋼集團(tuán)與阿賽洛中國(guó)控股公司之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜執(zhí)行新的法規(guī)、政策,則根據(jù)新的法規(guī)政策的要求協(xié)商辦理?！边@一表態(tài)顯示出交易雙方的靈活性。
實(shí)際上，此前簽署的《股份購買合同》已經(jīng)悄然進(jìn)行了修改。股改方案實(shí)施公告透露，若國(guó)務(wù)院國(guó)資委批準(zhǔn)以萊鋼集團(tuán)與阿賽洛簽署的《股份購買合同》“(包括其修正案)”項(xiàng)下的現(xiàn)行定價(jià)公式來確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng), 則阿賽洛承諾承擔(dān)的對(duì)價(jià)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)現(xiàn)金由萊鋼集團(tuán)同股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款一并收取，股份由阿賽洛歸還。這一信息顯示，《股份購買合同》已經(jīng)出現(xiàn)了修正案。萊鋼股份有關(guān)人士證實(shí)，修改的正是轉(zhuǎn)讓股權(quán)的比例，由原來轉(zhuǎn)讓38.41%變?yōu)閷?shí)質(zhì)轉(zhuǎn)讓37.326%：股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)阿賽洛需歸還萊鋼集團(tuán)代為其支付股改對(duì)價(jià)的股份和現(xiàn)金。這樣修改可保證股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，雙方仍同列第一大股東。
山東不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄何時(shí)掛牌？
近日有消息稱，山東省擬吸收合并濟(jì)鋼集團(tuán)和萊鋼集團(tuán)組建的山東不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)即將在春節(jié)左右掛牌。
分析人士指出，由于日前寶鋼集團(tuán)成功收購八鋼集團(tuán)，國(guó)內(nèi)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄業(yè)并購重組步伐將明顯加快。國(guó)家《不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》提出，到2010年形成兩個(gè)3000萬噸級(jí)的具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的特大型企業(yè)集團(tuán)，山東省自然不甘心喪失成為兩家其中之一的機(jī)會(huì)。因此上述傳聞空穴來風(fēng)，未必?zé)o因。
萊鋼股份于2006年8月1日發(fā)布的公告表示，組建山東不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)將遵循有利于整體優(yōu)勢(shì)發(fā)揮、吸收企業(yè)的法人資格、行情主體性質(zhì)不變的原則。“此次組建山東不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)并不涉及企業(yè)合并。”
但張士寶在其研究報(bào)告中指出，組建山東不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)后，萊鋼集團(tuán)和濟(jì)鋼集團(tuán)將可以在大宗原燃料采購、產(chǎn)品銷售行情實(shí)現(xiàn)資源和平臺(tái)共享。此外，合并后還可以降低區(qū)域內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)一步提高盈利能力，從而提升萊鋼股份業(yè)績(jī)。(中國(guó)證券報(bào))
種種跡象表明，阿賽洛和萊鋼集團(tuán)正試圖通過調(diào)整股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案的有效期、參股比例和市場(chǎng)來滿足監(jiān)管部門的要求。實(shí)際上，阿賽洛參股萊鋼股份的比例已經(jīng)悄然調(diào)整，由原來轉(zhuǎn)讓38.41%變?yōu)閷?shí)質(zhì)轉(zhuǎn)讓37.326%，以保證股權(quán)轉(zhuǎn)讓后雙方仍同列萊鋼股份第一大股東。
股價(jià)翻番？
2006年9月19日，萊鋼股份發(fā)布關(guān)于召開股改相關(guān)股東會(huì)議的提示性公告，并自次日起停牌至今。停牌前的收盤價(jià)為6.13元。
在萊鋼股份停牌的這一段時(shí)間，股市一片紅火，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄板塊全面啟動(dòng)，許多不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄股股價(jià)漲幅在100%以上。但萊鋼股份流通股股東卻受限于股票無法交易，沒能享受股市大漲的紅利，因而紛紛對(duì)其長(zhǎng)時(shí)間停牌表示質(zhì)疑，甚至有投資者提出賠償要求。
不過，昨日接受記者采訪的多位分析人士指出，今日行情會(huì)反映萊鋼股份的內(nèi)在價(jià)值，股價(jià)有可能大漲50%以上。國(guó)泰君安研究員吳鵬飛認(rèn)為，萊鋼股份肯定會(huì)漲，漲多少得看行情對(duì)其價(jià)值的判斷。平安證券研究員周寵表示，股價(jià)今日可能會(huì)上漲50%-60%。而招商證券研究員張士寶則更為樂觀，認(rèn)為其今日股價(jià)會(huì)上漲50%以上，甚至100%。
去年10月份以來，行情在不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)基本面已經(jīng)改觀、三季度業(yè)績(jī)超出預(yù)期的情況下，大大提高了不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄股的估值水平。數(shù)據(jù)顯示，自2006年9月19日以來，大部分不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄股股價(jià)漲幅均超過了100%，武鋼股份(600005)漲幅甚至達(dá)到206.51%。分析人士認(rèn)為，鑒于規(guī)模和萊鋼股份相近、同在山東省的上海不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄(600022)昨日收盤9.65元，自2006年9月19日以來上漲幅度為151.96%，萊鋼股份的合理股價(jià)應(yīng)該上漲100%－150%。按照每10股送1股股票和10.84元現(xiàn)金計(jì)算，停牌前的收盤價(jià)除權(quán)后為4.59元，因此復(fù)牌后合理價(jià)位為9.18－11.48元。
平安證券一項(xiàng)研究表明，按目前市場(chǎng)，萊鋼股份2007年市盈率僅為5.6，在普鋼類上市公司中處于最低水平。大部分研究報(bào)告預(yù)計(jì)萊鋼股份2006年每股收益為0.90元，2007年達(dá)到1.10元，因此按照目前不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄股平均10－12倍的市盈率估算，未來萊鋼股份的目標(biāo)價(jià)位為11－13.2元?？紤]到公司未來可能整體上市，其目標(biāo)股價(jià)更高。
有鑒于此，一位投資者告訴記者，萊鋼股份停牌導(dǎo)致自己持有的股票無法拋售，但因禍得福，反而不用四處投機(jī)就可以輕輕松松享受復(fù)牌首日的高回報(bào)。
外資參股方案能否獲批準(zhǔn)
2006年2月24日，阿賽洛中國(guó)控股(盧森堡)有限公司和萊鋼集團(tuán)簽署《股份購買合同》，以每股5.888元的市場(chǎng)受讓萊鋼集團(tuán)持有的萊鋼股份38.41%股權(quán)。但該項(xiàng)交易需得到山東省政府、省國(guó)資委和國(guó)家商務(wù)部批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)無異議和準(zhǔn)予豁免全面要約收購義務(wù)，以及國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)其符合產(chǎn)業(yè)政策。
5月9日,萊鋼股份公告,山東省政府已經(jīng)批復(fù)同意該項(xiàng)轉(zhuǎn)讓。有關(guān)各方已向國(guó)務(wù)院國(guó)資委、國(guó)家發(fā)改委和商務(wù)部申請(qǐng)辦理此次股份轉(zhuǎn)讓的相關(guān)審批事項(xiàng)。但雖然萊鋼股份三次公告表示該股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜正在“正常審批”中，時(shí)至今日國(guó)家有關(guān)部門仍未正式批準(zhǔn)。
此前本報(bào)曾獨(dú)家報(bào)道，分析阿賽洛參與股改的條件可知,如果該項(xiàng)轉(zhuǎn)讓在2006年12月31日(或2007年3月31日)之前不能獲批，則萊鋼集團(tuán)支付對(duì)價(jià)后所持萊鋼股份股權(quán)降低為74.65%。在此情況下,繼續(xù)向阿賽洛轉(zhuǎn)讓所持萊鋼股份38.41%股權(quán)將使其失去控股權(quán),從而違反國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。因此,股改如果先于股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成,阿賽洛參股萊鋼股份的方案必然面臨調(diào)整,此前的審批程序?qū)⒏吨T東流。
種種跡象表明，阿賽洛和萊鋼集團(tuán)正試圖通過調(diào)整參股方案來滿足監(jiān)管部門的要求。
2006年12月30日，萊鋼股份公告，為保證股權(quán)轉(zhuǎn)讓審批事項(xiàng)的順利進(jìn)行, 阿賽洛和萊鋼集團(tuán)擬延長(zhǎng)《股份購買合同》的有效期,并正在就該事宜進(jìn)行協(xié)商。據(jù)萊鋼股份有關(guān)人士介紹，原協(xié)議有效期至2007年3月31日。
知情人士透露，由于近期上市公司股市大漲，國(guó)家監(jiān)管部門在審查有關(guān)上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)時(shí)尤為慎重。萊鋼股份2007年1月15日發(fā)布的股改方案實(shí)施公告透露，“若在萊鋼股份股改由萊鋼集團(tuán)執(zhí)行對(duì)價(jià)完畢后、原已申報(bào)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)文件(包括轉(zhuǎn)讓比例、轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)等)獲得批準(zhǔn)前,中國(guó)有關(guān)政府部門出臺(tái)新的法規(guī)、政策,并要求萊鋼集團(tuán)與阿賽洛中國(guó)控股公司之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜執(zhí)行新的法規(guī)、政策,則根據(jù)新的法規(guī)政策的要求協(xié)商辦理?！边@一表態(tài)顯示出交易雙方的靈活性。
實(shí)際上，此前簽署的《股份購買合同》已經(jīng)悄然進(jìn)行了修改。股改方案實(shí)施公告透露，若國(guó)務(wù)院國(guó)資委批準(zhǔn)以萊鋼集團(tuán)與阿賽洛簽署的《股份購買合同》“(包括其修正案)”項(xiàng)下的現(xiàn)行定價(jià)公式來確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng), 則阿賽洛承諾承擔(dān)的對(duì)價(jià)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)現(xiàn)金由萊鋼集團(tuán)同股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款一并收取，股份由阿賽洛歸還。這一信息顯示，《股份購買合同》已經(jīng)出現(xiàn)了修正案。萊鋼股份有關(guān)人士證實(shí)，修改的正是轉(zhuǎn)讓股權(quán)的比例，由原來轉(zhuǎn)讓38.41%變?yōu)閷?shí)質(zhì)轉(zhuǎn)讓37.326%：股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)阿賽洛需歸還萊鋼集團(tuán)代為其支付股改對(duì)價(jià)的股份和現(xiàn)金。這樣修改可保證股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，雙方仍同列第一大股東。
山東不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄何時(shí)掛牌？
近日有消息稱，山東省擬吸收合并濟(jì)鋼集團(tuán)和萊鋼集團(tuán)組建的山東不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)即將在春節(jié)左右掛牌。
分析人士指出，由于日前寶鋼集團(tuán)成功收購八鋼集團(tuán)，國(guó)內(nèi)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄業(yè)并購重組步伐將明顯加快。國(guó)家《不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》提出，到2010年形成兩個(gè)3000萬噸級(jí)的具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的特大型企業(yè)集團(tuán)，山東省自然不甘心喪失成為兩家其中之一的機(jī)會(huì)。因此上述傳聞空穴來風(fēng)，未必?zé)o因。
萊鋼股份于2006年8月1日發(fā)布的公告表示，組建山東不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)將遵循有利于整體優(yōu)勢(shì)發(fā)揮、吸收企業(yè)的法人資格、行情主體性質(zhì)不變的原則。“此次組建山東不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)并不涉及企業(yè)合并。”
但張士寶在其研究報(bào)告中指出，組建山東不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)后，萊鋼集團(tuán)和濟(jì)鋼集團(tuán)將可以在大宗原燃料采購、產(chǎn)品銷售行情實(shí)現(xiàn)資源和平臺(tái)共享。此外，合并后還可以降低區(qū)域內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)一步提高盈利能力，從而提升萊鋼股份業(yè)績(jī)。(中國(guó)證券報(bào))
