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中鋁力拓交易再遭阻 能否順利成交成懸念
作者：admin 發(fā)布于：2017-10-28 0:54 Saturday
綜合媒體3月19日消息：力拓(RioTinto)即將上任的董事長杜立石(JanduPlessis)應(yīng)當(dāng)注意到，力拓/中鋁交易面臨的反對聲浪正在加強(qiáng)。在英國，某些股東正在質(zhì)疑這樣一種理解，即力拓只需獲得簡單多數(shù)投票，就足以通過其“開拓性戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系”。在地球另外一面的澳大利亞，一名參議員正發(fā)起一場刺耳的電視宣傳，要“把澳大利亞留在澳大利亞人手中”。
這兩個動態(tài)本身都不意味著交易即將流產(chǎn)。但它們確實增大了壓力，要求力拓拿出備用方案。澳大利亞外國投資審查委員會(ForeignInvestmentReviewBoard)本周決定推遲到6月份作出裁決，這意味著中鋁的提議最早也要到第二季度末才能交給力拓股東表決。令人不安的是，到那時，距離10月份力拓第一批收購加拿大鋁業(yè)債務(wù)(Alcan)到期已經(jīng)相當(dāng)近了。
在對投資者的簡報中，力拓仍在呼吁采取務(wù)實態(tài)度。無疑，該公司解決了自己的再融資問題，而解決方式既繞過了麻煩纏身的西方銀行，又避免要求現(xiàn)有投資者提供新資本。從這個意義上說，踐踏優(yōu)先權(quán)，并對“普通”這個詞采取極為寬泛的解釋(一項“特別”決議需要75%的票數(shù))，也許是可以原諒的。
但是，力拓需要對其它方案更加重視，而不僅僅只是口頭說。標(biāo)準(zhǔn)規(guī)模的100億美元配股發(fā)行，將足以支付今年的賬單。更多資產(chǎn)出售也是可能的：力拓在今年已經(jīng)出售了25億美元資產(chǎn)，籌集的資金幾乎和去年全年一樣多。鑒于其核心資產(chǎn)組合的質(zhì)量，債務(wù)重組也應(yīng)該是可能的。
力拓管理層已經(jīng)做了對股東利益非常不利的兩件事：一是為了現(xiàn)金收購加拿大鋁業(yè)(Alcan)而在周期頂峰舉債，二是隨后堅稱必和必拓(BHPBilliton)的收購報價遠(yuǎn)低于公平價值。表態(tài)不當(dāng)而讓公司陷入死角是第三項罪責(zé)?，F(xiàn)任董事長保羅.斯金納(PaulSkinner)有關(guān)力拓?zé)o論如何都會與中鋁做成這一交易的說法是可笑的。對力拓來說，這一交易是機(jī)會主義性質(zhì)的，而對中鋁來說，這一交易是戰(zhàn)略性的，很難說這是長期合作伙伴關(guān)系的理想基礎(chǔ)。即便力拓面前的選擇不多，新董事長杜立石也必須要求好好審議這些選擇。
這兩個動態(tài)本身都不意味著交易即將流產(chǎn)。但它們確實增大了壓力，要求力拓拿出備用方案。澳大利亞外國投資審查委員會(ForeignInvestmentReviewBoard)本周決定推遲到6月份作出裁決，這意味著中鋁的提議最早也要到第二季度末才能交給力拓股東表決。令人不安的是，到那時，距離10月份力拓第一批收購加拿大鋁業(yè)債務(wù)(Alcan)到期已經(jīng)相當(dāng)近了。
在對投資者的簡報中，力拓仍在呼吁采取務(wù)實態(tài)度。無疑，該公司解決了自己的再融資問題，而解決方式既繞過了麻煩纏身的西方銀行，又避免要求現(xiàn)有投資者提供新資本。從這個意義上說，踐踏優(yōu)先權(quán)，并對“普通”這個詞采取極為寬泛的解釋(一項“特別”決議需要75%的票數(shù))，也許是可以原諒的。
但是，力拓需要對其它方案更加重視，而不僅僅只是口頭說。標(biāo)準(zhǔn)規(guī)模的100億美元配股發(fā)行，將足以支付今年的賬單。更多資產(chǎn)出售也是可能的：力拓在今年已經(jīng)出售了25億美元資產(chǎn)，籌集的資金幾乎和去年全年一樣多。鑒于其核心資產(chǎn)組合的質(zhì)量，債務(wù)重組也應(yīng)該是可能的。
力拓管理層已經(jīng)做了對股東利益非常不利的兩件事：一是為了現(xiàn)金收購加拿大鋁業(yè)(Alcan)而在周期頂峰舉債，二是隨后堅稱必和必拓(BHPBilliton)的收購報價遠(yuǎn)低于公平價值。表態(tài)不當(dāng)而讓公司陷入死角是第三項罪責(zé)?，F(xiàn)任董事長保羅.斯金納(PaulSkinner)有關(guān)力拓?zé)o論如何都會與中鋁做成這一交易的說法是可笑的。對力拓來說，這一交易是機(jī)會主義性質(zhì)的，而對中鋁來說，這一交易是戰(zhàn)略性的，很難說這是長期合作伙伴關(guān)系的理想基礎(chǔ)。即便力拓面前的選擇不多，新董事長杜立石也必須要求好好審議這些選擇。
