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７月１０日宏觀雜談
作者：admin 發(fā)布于：2017-1-27 9:40 Friday
| [我的護(hù)欄立柱廠家] 2006年7月11日 07:38 |
| 今日宏觀方面，6月貨幣信貸增速下降。6月末，廣義貨幣M2增長18.4%，狹義貨幣M1增長13.9%，增速比5月份的19.1%和14%有所下降；6月份人民幣新增貸款3600億元，同比少增1027億元，改變了前5個月來信貸一直同比多增的特點(diǎn)。專家分析，6月份新增貸款同比少增，改變了前5個月一直同比多增的特點(diǎn)，這是一個趨勢轉(zhuǎn)折的苗頭。其原因是央行前段時間一直從供需兩方面抑制信貸，在抑制需求方面提高了貸款利率，還通過發(fā)行定向央票、提高存款準(zhǔn)備金率等手段把商業(yè)銀行超儲率降下來，從供給方面直接抑制了信貸。從這點(diǎn)來看，信貸緩增跡象有望在下半年持續(xù)。 發(fā)改委賈銀松認(rèn)為目前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中：固定資產(chǎn)投資增速高位加快，貨幣信貸投放仍然過快，外貿(mào)不平衡狀況突出，以及生產(chǎn)資料價格漲勢較猛等四大問題比較突出。根據(jù)國家發(fā)改委近期赴湖南、湖北、安徽等省市的調(diào)查結(jié)果，汽車、護(hù)欄立柱廠家、銅冶煉、鉛鋅、水泥等12個行業(yè)投資擴(kuò)張速度加快。新開工項(xiàng)目數(shù)量增加，投資額約占城鎮(zhèn)投資規(guī)模的19.9%，占制造業(yè)的48.3%。據(jù)此，國家發(fā)改委已經(jīng)將2006年固定資產(chǎn)投資增長的預(yù)期目標(biāo)提高了2個百分點(diǎn),達(dá)到18%。目前國家相關(guān)部門正在商議制定下一個階段的調(diào)控措施，未來，國家將依照經(jīng)濟(jì)杠桿原理，采取“點(diǎn)調(diào)節(jié)”和“預(yù)調(diào)節(jié)”的辦法，加強(qiáng)政策的針對性，減少政策出臺對其他產(chǎn)業(yè)的傷害，同時加強(qiáng)效率，及時研究提出綜合性的政策措施建議。據(jù)了解，下半年發(fā)改委將嚴(yán)控新開工項(xiàng)目、全面清理在建項(xiàng)目和嚴(yán)格審查各類擬建項(xiàng)目，加速淘汰產(chǎn)能過剩和生產(chǎn)能力落后的產(chǎn)業(yè)，并盡快分解和明確各地區(qū)降低能耗和主要污染減排的任務(wù)。“降能耗和減污染將成為今后市場準(zhǔn)入門檻的剛性指標(biāo)。” 銀監(jiān)會表示，中國目前投資拉動型的經(jīng)濟(jì)增長模式弊端頻現(xiàn)。未來央行很有可能繼續(xù)調(diào)高存貸款率，同時讓人民幣保持緩慢升值。 分析認(rèn)為，經(jīng)過上半年的“排兵布陣”，今年財政支出已呈現(xiàn)出“有增有減”的格局。能源、科技以及涉農(nóng)支出等分享“大塊蛋糕”，基建投資等逐步“淡出”，財政基本實(shí)現(xiàn)“換位”。 財政“換位”表明，今后財政將承擔(dān)更多、更重要的宏觀調(diào)控戰(zhàn)略職能。調(diào)整國債資金與財政資金的支出方向，更多、更好地提供公共產(chǎn)品，解決財政“越位”和“缺位”并存的扭曲狀況，是今后財政“換位”的總目標(biāo)。同時，通過發(fā)揮財政的收入再分配功能，適當(dāng)調(diào)節(jié)投資與消費(fèi)的比例關(guān)系，推動“投資型經(jīng)濟(jì)”向“消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)”轉(zhuǎn)變。專家同時提醒說，減少重大國債項(xiàng)目投資也不能“急剎車”，必須遵循“適時、適度、漸進(jìn)”的原則。在國債投資安排力度減少的同時，可以通過逐年適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)經(jīng)常性建設(shè)投資來取代國債建設(shè)基金，以建立規(guī)范的政府投資機(jī)制和保持穩(wěn)定長期的資金來源。 分析認(rèn)為，從目前的利率調(diào)控體系看，我國利率調(diào)控主要分為三種方式：一是對金融機(jī)構(gòu)存貸款利率水平和結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融形勢變化和貨幣政策需要，調(diào)整金融機(jī)構(gòu)存貸款利率，發(fā)揮利率杠桿對經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用，還包括根據(jù)國際市場利率的走勢，調(diào)整境內(nèi)小額外幣存款利率，保持本、外幣利率政策協(xié)調(diào)；二是通過調(diào)整中央銀行利率引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)存貸款利率調(diào)整；三是通過開展公開市場操作引導(dǎo)市場利率。 分析認(rèn)為，人民幣匯率頻繁“破8”并不意味著短期內(nèi)人民幣將加速升值。從外匯市場的走勢來看，人民幣對美元匯率的變動幅度明顯小于美元對歐元、日元等主要貨幣匯率的變動幅度。這一現(xiàn)象表明，參考一籃子匯率之后，人民幣匯率保持了穩(wěn)定變動的趨勢。歸根結(jié)底，國際市場主要貨幣匯率的相互變動，減少了人民幣匯率加速升值的可能性。從目前出口貿(mào)易穩(wěn)中有升的形勢看，人民幣保持穩(wěn)定或以穩(wěn)定的步伐升值有利于我國出口貿(mào)易的發(fā)展。因此，從國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的角度，必須給出口企業(yè)以足夠的時間適應(yīng)人民幣的進(jìn)一步升值。如果人民匯率過大過快的波動，那么既定的各項(xiàng)配套改革措施將受到擾亂而無法順利實(shí)施。因此，各方力量都可能傾向控制人民幣升值的加速。良好而穩(wěn)定的國際環(huán)境使人民幣匯率可以避免各方面不必要的壓力。因此，按照主動性、可控性和漸進(jìn)性的原則對匯率進(jìn)行合理有序的改革是完全可行的。 分析認(rèn)為，今后一段時期內(nèi)，中國生產(chǎn)資料市場處于利多與利空因素交織并存的大格局之下，隨著其價位的高低變化，將交替成為一段時期內(nèi)決定價格走向的主導(dǎo)因素，由此引發(fā)供求關(guān)系的不同變化。受其影響，全國生產(chǎn)資料后市行情的波動不可避免。 聯(lián)合國報告數(shù)據(jù)顯示，在上個世紀(jì)90年代，由于出口的持續(xù)上揚(yáng)，中國的經(jīng)濟(jì)增長一直處于一個非常高的增速之中，高達(dá)10.1%；而同期，就業(yè)的增長率卻只有1.1%?！疅o就業(yè)增長’在東亞很多國家和地區(qū)都表現(xiàn)非常嚴(yán)重，尤其是中國。中國的經(jīng)濟(jì)高增長沒有帶來高就業(yè)，經(jīng)濟(jì)增長模式越來越像低就業(yè)增長或是無就業(yè)增長模式。 《報告》認(rèn)為：以服裝、紡織品和鞋等勞動密集型的產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)化，供應(yīng)鏈向上端移動，逐漸變成資本密集型產(chǎn)業(yè)。由此產(chǎn)生的就業(yè)機(jī)會變得越來越少。三大因素導(dǎo)致目前這種現(xiàn)狀，宏觀經(jīng)濟(jì)的周期因素；結(jié)構(gòu)性調(diào)整的因素，比如產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化，一些舊的產(chǎn)業(yè)逐漸退出新的產(chǎn)業(yè)形成的時候，也會造成一些失業(yè)；經(jīng)濟(jì)體制改革因素，國有經(jīng)濟(jì)進(jìn)行改制重組，有一部分工人會下崗，形成失業(yè)。 二季度，消費(fèi)者信心指數(shù)94點(diǎn)。4至6月份指數(shù)分別為93.8、93.8和94.1點(diǎn)，與3月份（94.2點(diǎn)）基本持平。6月份，預(yù)期個人或家庭收入在未來會有所增長或保持不變的消費(fèi)者占65%；認(rèn)為未來一年中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長的消費(fèi)者接近六成。 國際方面，原油期貨7日每桶下跌超過1美元，八月原油期貨合約收盤每桶跌1.05美元，至74.09美元 |
